鹏华基本面投教系列|猪价逐渐回暖,“猪周期”拐点将至?
鹏华基金
2024-05-22 17:31:14
来自广东
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据国家统计局近日发布数据显示,今年4月份国内猪肉价格同比上涨1.4%;5月中旬以来,国内猪价也迎来了一波回暖行情,多地猪价涨至8元,均价也涨到了15.77元/公斤,相较于月初涨幅高达6.34%。

供需关系逐步改善

供给端看,猪企维持产能去化的趋势,供给宽松局面有望改善。据统计,一季度全国猪肉产量1583万吨,同比下降0.4%。从能繁母猪存栏量看,3月末全国能繁母猪存量同比下降7.3%,连续9个月回调,处于产能调控绿色合理区域。需求端看,5-6月一般猪肉消费量有季节性上涨,历史数据看通常比3-4月份多5%-10%。生猪市场供需关系加快改善,有利于价格进一步企稳回升。

业内人士认为,综合供需情况来看,市场供应阶段性过剩局面将逐步改善。预计5-6月猪肉消费量增长将支撑猪价开启上涨行情。


企业盈利能力逐步修复

近日,多家猪企陆续披露4月销售数据显示,多家销量均价出现同比上涨。今年4月生猪自繁自养盈利均值为109.05元/头,较3月上涨87.82元/头,商品猪销售均价自2023年12月以来处于上升通道,猪企盈利能力修复,行业正在逐渐重回养殖盈亏平衡线。


猪周期拐点将至?

中金公司研报指出,猪周期反转预期强化,板块进入布局期,低成本、高弹性猪企优先受益。周期角度,判断2024至年末猪价具备逐季上行基础。企业角度,判断目前猪企资金压力已处历史极值,猪价上行期为资产负债表修复关键窗口。投资角度,本轮行情并未抢跑猪价,猪价右侧拐点是关键催化。


综上,不管是供需关系,还是企业盈利能力,猪企均处于回暖修复阶段,猪周期规律仍然存在,可能迟到,但不会缺席,投资者需保持耐心,静待时机。



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