在经过短暂的震荡之后,最近的煤炭板块又变暖了。
“煤炭又行了,还能上车吗?”随之成为不少用户当下正在关心的问题。今天,我们就来聊一聊。
先说结论:以煤炭、石油为代表的红利低波资产仍未被充分定价,依然具有较为明显的向上空间。
目前阶段上游资源品的投资逻辑是比较通顺的,一方面供给端受限,另一方面需求端较为稳定。
具体来看,供需层面,今年以来,安监严格,煤炭产地复工一般,供应增速不及预期。再加上开采煤矿手续复杂、建设和生产周期长,新建矿井成本大幅抬升,主流煤企新建矿井意愿较弱,行业在产产能基本达到高负荷状态,经历过去两年产能核增后,核增空间已经大幅减少,预计未来若干年,煤炭行业或将依然维持紧平衡状态。
需求方面,进入5月份,电力企业需要为“迎峰度夏”开始囤货,预期电力采购将会有所改善。另就2024年来看,经济发展增速目标仍可观,也或会拉动煤炭需求保持稳健增长。
从高股息率的角度看,当前煤炭板块仍旧是股息率较高的板块。据Wind数据显示,截至2024年5月20日,煤炭(申万)近12个月股息率达6.40%,在31个申万一级行业中排名第一。再加上资金在低利率的环境下也会更容易寻找确定性品种,高股息则是确定性的体现形式之一。
一句话总结:当前的煤炭价格存在较强支撑,尤其是优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金流、高分红、低估值的特性,同时叠加需求复苏下的高弹性预期,可以说可攻可守,具有较为明显的长期配置价值。
对于煤炭板块感兴趣的用户,可以关注一下万家宏观择时,该基金从2021年三季度就开始布局供需失衡紧张、估值不高且具有分红潜力的煤炭板块了。(数据来源:2021年第3季度报告)
对于煤炭板块的后市趋势,万家宏观择时基金经理黄海认为:“首先,长期来看,能源供需不匹配的情况将长期存在;其次,很多能源股的估值较低,且具备低负债、高股息、高现金流的特点;第三,从价格角度看,2016年以来,煤炭行业的整体价格波动在变小,且在价格的偏上区间波动震荡。因此,当前市场下,上游资源品仍是值得重点关注的方向之一。”
$万家宏观择时多策略混合A(OTCFUND|519212)$
$万家宏观择时多策略混合C(OTCFUND|017787)$
$万家精选混合A(OTCFUND|519185)$
$万家精选混合C(OTCFUND|015566)$
$万家新利灵活配置混合(OTCFUND|519191)$
$万家双引擎灵活配置混合A(OTCFUND|519183)$
$万家双引擎灵活配置混合C(OTCFUND|020199)$
$万家颐和灵活配置混合A(OTCFUND|519198)$
$万家颐和灵活配置混合C(OTCFUND|016620)$