大家好，我是国泰基金的基金经理晏曦。

5月14日凌晨，ChatGPT的发布机构在线上举办了“春季更新”活动，发布了新旗舰模型“GPT-4o”，可以实时对音频、视觉和文本进行推理。本次的新模型再次引发了市场对AI产业链的关注，游戏行业也出现反弹迹象。今天借此机会和大家聊一聊“GPT-4o”以及对游戏板块未来行情的看法。

我们先一起看看“GPT-4o”新模型有什么特点。

新品GPT-4o可以实时对音频、视觉和文本进行推理。最显著的改进之一是增强了语言理解和生成能力。该模型通过在更广泛和多样化的数据集上进行训练，能够以更高的准确性和连贯性理解和生成文本。这种改进在需要深入的上下文理解和细致入微的响应的复杂对话中尤其明显。此外，还提供了增强的语言理解、上下文感知、多模式功能和定制选项。这些新功能开辟了广泛的应用范围，代表了对话式AI的重大飞跃。GPT-40可能会改变我们与人工智能互动的方式，使其成为各行业更强大、更可靠的工具。

那“GPT-4o”对游戏板块会产生哪些影响？

随着AI模型不断升级，很多行业都在探索如何找到大模型与行业结合的切入点。而游戏行业在人工智能算法及模型的应用方面具有一定基础，AI新品的不断发布，有助于深度赋能游戏行业，使其性能大幅提升。

对游戏行业来说，人工智能最直接的帮助是能够降低游戏公司的开发、制作等环节的成本。例如，在现有的大语言模型下，AI可以代替部分人类支持一些创意工作，并且能够实现快速迭代和修改。

此外，大语言模型也很可能使游戏行业在需求端产生一些新的边际变化。假设我们给游戏里面的某些人物赋予一定的人格和性格，并将这些信息告诉模型，然后让模型与我们互动。这次的GPT-4o新模型，可以实时对音频、视觉和文本进行推理，很有可能会给游戏领域带来更多新的玩法。

因此，我们可以预见未来游戏领域在人工智能的进一步赋能下，有望持续产生经济价值和经济效益。此外，经过前期回调，游戏板块当前或具备一定性价比，而且在游戏版号发放常态化、我国经济逐渐复苏、居民消费水平提升的多重因素支撑下，游戏行业的长期投资机会或许值得关注。

今天的分享就到这里，大家如果对游戏板块的相关投资机会感兴趣，或许可以关注一下国泰中证动漫游戏ETF联接C(012729)。

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国泰中证动漫游戏ETF联接C成立于2021.06.24。自成立以来-2023年净值增长/业绩比较基准（%）：13.54/6.80，-27.19/-31.35，33.17/31.49。数据来源：基金定期报告。业绩比较基准：中证动漫游戏指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

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