核心观点：

昨天白天杭州西安两个新一线城市宣布全面解除限购，引发债市调整。晚间城商行率先调降存款利率，今早债市小幅反弹。但鉴于周末即将公布四月CPI、PPI数据，可能发布4月社融数据。而目前机构预期CPI、PPI数据将较上月回升，因此机构较为谨慎，反弹力度有限，未突破压力位转而回落。

15日经济数据发布结束之前，债市继续维持震荡的可能性较大。普通投资者目前可继续以流动性好，稳健低回撤的短债为主，在震荡市中耐心等待趋势平稳向上的转机。

5月09~15日 16:00 中国4月社融数据

5月11日 09:30 中国4月CPI年率、中国4月PPI年率

央行继续地量操作，7天逆回购投放20亿元，今日央行净投放20亿元。资金利率有所上升但总体保持中枢附近。

昨日盘前杭州全面解除限购，三点后发布西安解禁消息，债市跌幅扩大。政治局会议后房地产政策密集发布，后期是否还有政策加码尚未可知。

昨天晚间城商行率先调降存款利率，今早债市小幅反弹，鉴于周末即将公布四月CPI、PPI数据，可能发布4月社融数据。目前机构预期CPI、PPI数据将较上月回升，因此机构较为谨慎，反弹力度有限，未突破压力位转而回落。

国债期货阴。早盘全线高开小幅反弹，但多发谨慎，空方占优，因此收盘多数翻绿，仅2年期维持上涨。T2406反弹受到通道中轨压制，短期可能继续在中轨和下轨之间震荡，收盘位于通道中轨之下。短期支撑位104.100~104.20，压力位104.35~104.45。T2409跌幅大于2406，远月合约仍较为谨慎。

利率债多云，局部小雨，中长端反复震荡后回调，中短端表现尚可，买卖盘大致均衡。

信用债多云。活跃券涨多于跌，由于信用债供给较少而配置力量较强，买盘优于卖盘。

存单多云。资金面小有波动但幅度尚可。但资金继续大幅宽松的空间变小，存单可能未来继续震荡。

高收益债晴，高票息资产仍受追捧。

银行间指数多云。信用类中票企债净价小幅回调，中票企债净价回落到通道上轨之下，中票企债全价上涨，均保持通道上轨运行，票息保护尚可。

ETF基金晴间多云。信用债方面短融、公司债继续反弹，仍保持通道上轨。城投延续调整，回落通道上轨之下。

基金指数方面，纯债类中长期和短期均回调。短债基金仍保持通道上轨，长债基金反弹遇阻向通道中轨回落。

风险提示：1）政策不确定性；2）基本面变化超预期；3）海外地缘政治冲突。

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