5月10日，黄金价格再度走高，盘中突破2350美元/盎司关口，上海金涨超1%。盘面上，黄金概念股拉升上涨。

行情上，现货黄金价格保持在2300美元/盎司以上，今年以来涨超12%；上海金价格保持在540元/克之上，今年以来涨超13%，成为众多资产中涨幅靠前的品种。今年以来，黄金价格水涨船高，曾一度创下历史新高。$嘉实上海金ETF发起联接C(OTCFUND|016582)$

基本面上，最新数据显示，截至4月底，央行连续18个月增持黄金，中国的黄金持有量为7,280万盎司，高于一个月前的7,274万盎司。中国黄金储备的价值从1610.7亿美元增至1679.6亿美元。世界黄金协会近期发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，全球央行继续保持迅猛的购金态势，2024年一季度，全球官方黄金储备增加了290吨。在市场波动和风险走高的情况下，全球央行持续大量购入黄金，凸显了黄金在国际储备投资组合中的重要作用。

$嘉实资源精选股票C(OTCFUND|005661)$ 基金经理刘杰认为，贵金属的代表是黄金，目前价格已经创下历史新高。除了交易美元降息外，更大的逻辑是美元信用之外的实物信用背书，短期价格表现是比特币资产价格的外溢，也有 bitgold 说法。对于贵金属，我们更多是“弱者思维”，弱势买黄金已经成为共识，目前倾向于配置。

未来黄金还有继续上涨的空间吗？未来金价如何看？

短期因素——美联储降息+“大选之年”

2024年最大的变化，就是美联储有望正式进入降息阶段。在降息周期内，美元指数走弱以及实际利率的下行，通常会推动黄金价格上涨。根据国联证券研究，金价处于降息周期的平均涨幅为25%，明显高于降息开始前一年。

近期，通胀再次高企削弱了前些日子市场对美联储6月开始降息的乐观预期，未来也不排除仍有变量。但是，美联储货币转向仍是今年相对确定的事件，届时黄金可能会迎来一段上行周期。

另外，2024年也可谓是全球大选之年。当前红海危机尚未解除，全球局势尚不明朗，后续地缘政治或有再起波澜的可能。市场避险情绪加剧可能将进一步推动黄金价格持续走高。

长期因素——全球债务问题+“去美元化”

据IIF数据，2023年全球债务再创历史新高，达到了313万亿美元，增幅超过15万亿美元。而在发达国家中，美国的公共债务规模居全球第一，截至2023年底，其总额已突破34万亿美元。潜在债务问题将导致美元主权信用风险上行，黄金作为其对冲资产，长期价格走势或得到有力支撑。

此外，近年来海外地缘政治风险升级、贸易摩擦不断升级，全球范围正加速推进“去美元化”进程。因此，市场对于资产多元化配置的需求不断攀升，推动了各国央行购金热潮得以持续演进。

继2022年全球央行净购金规模创下历史新高的1081.9吨之后，2023年净购金规模依然保持在1037.4吨的高位，连续两年新增购金规模突破千吨大关。据世界黄金协会调查，2024年计划增加黄金储备的央行占比为24%，明显高于计划减少黄金储备的央行占比(仅3%)，中国央行更是已连续17个月增持黄金。总体来看，全球黄企储备比例有望长期上行，驱动黄金价格中枢的长期抬升。

综合而言，在不确定性逐渐累加的年份里，黄金价格往往表现相对较好，现在布局或许正当其时。相比投资金条这类黄金实物，上海金ETF基金的投资门槛更低，买卖更加灵活。有证券账户的朋友们可以通过嘉实上海金ETF（159831）关注，场外的投资者则可以通过嘉实上海金ETF联接（A类016581/C类016582）$嘉实上海金ETF发起联接A(OTCFUND|016581)$$嘉实上海金ETF发起联接C(OTCFUND|016582)$参与。

$嘉实资源精选股票A(OTCFUND|005660)$$嘉实资源精选股票C(OTCFUND|005661)$聚焦上游、聚焦资源方向，包括能源、基本金属、贵金属、能源金属和小金属等。基金经理认为，资源品研究供给比研究需求重要，目前阶段国际定价商品好于国内定价商品。选未来会聚焦在“资源”，以内地资源为基准，寻找供给有约束、需求结构性增长的机会。

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风险提示：投资有风险，可能发生投资损失。基金的过往业绩表现都不预示其将来投资结果，我国基金的运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。嘉实基金管理的某只基金业绩不构成对其他基金业绩表现的保证，投资者投资嘉实基金管理的产品时，应当认真阅读《基金合同》、《产品资料概要》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征和及产品特有风险，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。

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