近期，养猪板块行情连续上涨。从近期各大养猪企业公布的销售数据来看，多家猪企的猪价出现连续几月上涨的现象，市场对未来猪周期反转的预期较为强烈。

作为典型的周期行业，按照按10 个月左右的推延，因为2023 年能繁母猪存栏全年呈现逐月降低的态势，所以可以预期后续生猪供给将逐月递减，猪价或呈现震荡逐步向上的态势。

基于当前产能去化幅度，对应中级别周期反转已经进程过大半，而在超长亏损周期后预估补产能较为谨慎，高成本、高负债猪企仍将进行产能去化，因此虽然我们无法准确预判周期反转的明确时间和高度，但未来半年看到周期左侧到右侧切换的概率较大。

综上，当前生猪养殖板块位置低+周期反转确定性高，且具备逆周期属性，对于低成本、高出栏增长的公司，周期成长双重属性叠加下，具备较好的风险收益比，因此我们继续将生猪养殖板块作为核心配置板块。

$嘉实农业产业股票A(OTCFUND|003634)$$嘉实农业产业股票C(OTCFUND|015468)$

*风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征及其特有风险，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益或本金不受损失。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。

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