一、市场复盘

五一假期期间，境外股市多数收涨，中国资产表现最强。恒生指数大幅上涨4.7%，纳斯达克金龙指数涨4.96%，纳斯达克、道琼斯和标普500也分别上涨1.4%、1.1%和0.5%，德国DAX上涨0.39%，日经225下跌0.44%。美元指数下跌1.18%，离岸人民币由7.2550升值至7.1916。

4月中下旬美联储降息推迟推升美元与美债收益率并导致日元等币种重挫，市场一度担忧亚洲出现货币贬值压力。但近期美国制造业PMI与就业数据均现疲态，令降息预期重燃，给美元与美债降温。在美元升值压力和非美汇率贬值压力缓和后，中国权益资产或将更具吸引力。

数据来源：Choice，截至2024.5.5。

二、国内外宏观

国内数据：4月制造业PMI指数为50.4%，较3月下降0.4个百分点，制造业景气度维持在荣枯线以上。着眼重要细分项，4月生产指数较3月上升0.7个百分点至52.9%，连续两个月环比上升，新订单指数51.1%，较3月下降1.9个百分点，新出口订单较上月下降0.7个百分点至50.6%。原材料库存指数为48.1%，较3月持平；从业人员指数为48.0 %，较3月下降0.1个百分点。

要闻：政治局4月30日召开会议，关于房地产的表述较多，除了继续强调保交房之外，新增的提法是“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”。

海外：美国增长动能边际走弱、非农不及预期

1）4月海外PMI：美国4月ISM制造业PMI降至49.2重回萎缩区间，ISM非制造业PMI从51.4降至49.4。美国Markit口径PMI同样较3月全面回落。欧洲和日本制造业PMI仍在50以下徘徊，服务业PMI普遍表现较高景气度。新兴市场多数国家制造业PMI维持扩张。

2）美国劳动力市场进一步平衡，非农就业不及预期，Q3降息预期重燃。周初公布美国一季度雇佣成本指数（ECI）超预期。周中公布美国3月JOLTS调查数据显示职位空缺数不及预期，职位空缺率继续下降，离职率降至低位说明人们跳槽寻找高薪工作的意愿下降。周五公布非农就业不及预期，失业率反弹、时薪增速下降，美元与美债降温。

3）海外央行：非农走弱令市场降息预期上升。美联储召开5月议息会议维持利率不变，官宣放缓缩表，符合预期。鲍威尔讲话强调耐心等待通胀回归2%、不会加息、暂无降息时间表。议息会议结束后，市场降息预期略微上升；非农数据公布后，市场降息预期进一步上升；欧洲央行官员讲话继续讨论6月首次降息的场景，年内或降息至少两次。但也指出首次降息后应保持谨慎，不宜6月7月连续降息；日本央行4月26日议息会议“按兵不动”且表态偏鸽后，日元汇率压力进一步上升，本一盘中跌破160，后日元快速升值。日本政府或已干预，但对此日本政府尚未官方证实。

4）巴菲特股东大会于5月4日晚间正式开启。巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦2024年第一季度营收898.69亿美元，净利润达127.02亿美元。伯克希尔大约75%的股票持仓集中在五家公司：苹果的持股价值从1743亿美元降至1354亿美元，美国银行从348亿美元增至392亿美元，美国运通从284亿美元增至345亿美元，可口可乐从236亿美元增至245亿美元，雪佛龙从188亿美元增至194亿美元。

数据来源：Choice，截至2024.5.5。

三、商品资源板块

2024年4月30日至5月3日，大宗商品涨跌互现，但整体表现较弱。地缘有所缓和以及美国经济数据等影响下，WTI原油价格下跌4.66%，但NYMEX天然气大幅上涨9.86%，IPE鹿特丹煤炭上涨4.76%。金属价格表现分化。COMEX黄金、白银分别上涨0.56%和0.81%；LME铜、铝、锌、镍分别变动0.63%、-1.18%、0.00%、0.08%。农产品价格涨跌不一，CBOT大豆、小麦、玉米价格上涨，NYBOT棉花、糖和CME猪肉价格下跌。

数据来源：Choice，截至2024.5.5。

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