摘要：今天和大家聊一个热门话题——央国企的市值管理！这可是一件关乎我们钱袋子的大事！

今年1月，国资委会议“放出大招”：强调进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导央企负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。

为什么国家要强调央国企市值管理？新政有何内涵？小泰一一为你解读！

考核细节，新指标新方向

新政强调，将进一步坚持“一利五率”目标体系，从重总量指标向重比率指标调整，优化评价体系。比如，利润指标的考核，从利润总量变成了ROE（净资产收益率）。同时，增加了现金比率考核。

为何要突出现金比率的考核？历史上，我们观察到许多央国企在会计报表上应收账款的数字颇为醒目，但与此同时，现金流的状况却显得有些力不从心。这就像是一场华丽的演出背后，资金的流动性却并不如表面上那么光鲜。重现金流管理就像是给“现金流”装了个GPS，同时也让我们投资者的分红更加可期。

下一个投资者普遍关心的问题是，央国企市值管理，未来可能有哪些动作与规划？下面跟着小泰一起，看看央国企市值管理的“魔法箱”里究竟藏着哪些宝贝！

市值管理工具箱，央企的新武器

第一宝：继续提升分红持续性。在诸多市值管理工具中，现金分红是央国企最常使用的工具。在我国，央国企的分红规模和意愿显著领先于民营企业，央国企分红率与海外发达市场基本相当，整体已较为成熟，但分红持续性有进一步提升空间。

第二宝：优化回购规模及节奏。股份回购是海外上市企业市值管理的重要手段，在股市下行压力较大的阶段，美国、日本企业均加大回购力度。可以这样理解：在股市的“暴风雨”中，回购就像是一把强大的“保护伞”，有助于稳定投资者的信心，起到支撑股价的作用。但从我国的央国企回购案例来看，用于市值管理的案例比重只有7%，存在较大的优化空间。

第三宝：用好并购重组战略工具。尽管与美国相比存在一定差距，但与东亚其他国家相比，我国央国企在并购重组方面已展现出强劲的竞争力和潜力。我国央国企正积极推进并购重组，这不仅能够优化资源配置，提升企业效率，还能在市值管理中发挥关键作用，进而稳定并提升股价，为投资者带来长期价值。

第四宝：增持与股权激励的“双剑合璧”。增持能够在市场低迷时传递出积极的信号，而股权激励则能够激发员工的潜力，为企业的长期发展注入活力。统计2010年以来的股权激励案例来看，央国企对于股权激励的动力明显弱于民企，使用意识有待深化。未来随着政策的进一步支持和市场机制的完善，这一领域有望迎来突破性进展。

第五宝：分拆上市的“新篇章”。分拆上市虽然在我们的实践中还不多见，但它的潜力不容小觑。证监会的新规定，为分拆上市提供了清晰的指引，这将有助于我们的央国企更好地突出主业，增强独立性。有了新政的指引，我们未来在央国企市值管理实践中，或许能在这方面有更多尝试。

小泰总结

过去，我国很多央国企经营得比较“佛系”。现在，国家把央国企市值管理工作放到了深化改革的首要位置。未来，从央国企的高管到基层员工，每个人都会把市值管理当作自己的“必修课”，力求实现价值创造、价值传递到价值实现的全过程。这不仅标志着一个潜力巨大的投资机会，或预示着一个长期增长的开始。

深化央国企改革的列车已经启动，新一轮投资机会还远吗？投资者或可密切关注央国企的市值管理策略，把握这一新兴领域的先机，为未来的资本增值提前布局。对此，国泰家有不少基金产品，或可助你把握相关机会，感兴趣或可关注：

$国泰央企改革股票A(OTCFUND|001626)$

$国泰央企改革股票C(OTCFUND|019117)$

$国泰蓝筹精选混合A(OTCFUND|008174)$、

$国泰蓝筹精选混合C(OTCFUND|008175)$

$国泰富时中国国企开放共赢ETF发起联接A(OTCFUND|019259)$

$国泰富时中国国企开放共赢ETF发起联接C(OTCFUND|019269)$

$国泰中证香港内地国有企业ETF发起联接(QDII)A(OTCFUND|021044)$

$国泰中证香港内地国有企业ETF发起联接(QDII)C(OTCFUND|021045)$

 $国泰中证煤炭ETF联接A(OTCFUND|008279)$

$国泰中证煤炭ETF联接C(OTCFUND|008280)$

#三大指数集体回调 A股又要开跌了？##回调、赎回接连上演 持有的债基该怎么办？##5月A股市场哪个热点最值得关注？#

国泰央企改革股票为股票型基金，属于证券投资基金中预期风险和预期收益较高的品种，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。国泰蓝筹精选混合为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。国泰富时中国国企开放共赢ETF联接C为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。国泰富时中国国企开放共赢ETF联接基金完全由国泰基金管理有限公司开发，本基金与伦敦证券交易所集团公司及其附属企业（统称"LSE Group")之间没有关联，也并非受其发起、背书、出售或推广。FTSE Russell是特定LSE Group公司的商标名称之一。LSE  Group概不对任何人士使用本基金或基础数据承担任何责任。国泰中证香港内地国有企业ETF发起联接（QDII）为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金可投资境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

风险提示：本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。市场有风险，投资需谨慎。