基金经理账号直达>>>@万家基金乔亮

美国4月非农就业报告数据大幅低于预期，令美联储降息预期重新升温，市场重燃三季度降息的希望，恒生指数连续九个交易日收涨，创2018年以来最长连涨纪录；从指数表现来看，上周A股市场缩量震荡，小盘成长风格表现相对占优，大盘价值表现相对平淡。从板块来看，房地产、通信、计算机板块涨幅居前，煤炭、建筑、农林牧渔涨幅靠后。

上周市场主要指数表现：

A股市场缩量震荡

沪深300成长收益0.94%

沪深300价值收益0.30%

中证1000收益1.50%

沪深300收益0.56%

国证2000收益1.79%

房地产、通信、计算机板块涨幅居前，煤炭、建筑、农林牧渔涨幅靠后。（数据来源于wind）

1、市场回顾

海外方面，宏观及经济数据方面，美国4月非农就业人口增加17.5万人大幅不及预期，为六个月以来的最小增幅，失业率上升、大致处于2022年1月以来的最高，薪资增幅放缓至3.9%。交易员们对美联储首次降息的预期时间从11月提前至9月。美国4月ISM服务业意外萎缩，为2022年以来首次，价格指标飙升，商业活动指标跌至四年低点，企业认为库存过高。生产力增长放缓，美国一季度劳动力成本增幅创一年来最大。

国内宏观方面，4月PMI小幅回落，但回落幅度明显小于历年同期，显示制造业景气延续恢复。外需好于内需，投资改善好于消费。整体新订单4月回落1.9至51.1，回落幅度大于季节性，结构上新出口订单表现明显好于内需订单，后者主因消费走弱，但表征投资的建筑业PMI加快改善。

2、后市观点

展望后市，在全球主要市场估值居高不下的背景下，中国资产的估值洼地吸引了更多外资的目光。外资回流预期持续升温，考虑到美国、日本、印度等主要市场的估值已经处于较高水平，而中国资产的估值洼地具有明显的投资价值。预计未来将有更多外资回流中国市场，这有望带动A股市场重回上行趋势。

从配置角度来看，步入5月，随着财报季落幕，政治局会议定调，美元降息预期明确，改革预期开始强化，全球资金对中国资产的配置意愿强烈，市场风险偏好显著提升，市场博弈将趋于缓和，预计A股在绩优成长、活跃主题、红利品种的三足鼎立下，5月行情将更稳更持续。具体配置建议围绕三个方面展开：绩优成长方面，重点关注工程机械、家电、基础化工、消费电子等制造业龙头，产业周期筑底企稳的医药，以及港股的消费和互联网龙头。活跃主题方面，低空经济、AI产业化、生物制造等主题预计仍将维持较高热度低波品种方面，继续关注自由现金回报率稳定的水电，保费稳定增长的财险，股息率预期可观且资产质量预期改善的银行，还有2023年报分红比例提升、经营稳定的部分消费品龙头。

$万家中证500指数增强A(OTCFUND|006729)$

$万家中证500指数增强C(OTCFUND|006730)$

$万家中证1000指数增强A(OTCFUND|005313)$

$万家中证1000指数增强C(OTCFUND|005314)$

$万家沪深300指数增强A(OTCFUND|002670)$

$万家沪深300指数增强C(OTCFUND|002671)$

$万家国证2000指数增强A(OTCFUND|018653)$

$万家国证2000指数增强C(OTCFUND|018654)$