在今年2月以来连续估值提升的行情之后，4月军工板块又迎来小幅调整。5月以来，军工板块又呈现震荡上行的趋势，年报、一季报密集披露之后，我们一起来看看军工上市公司究竟交出了怎样一份成绩单。

    从2023年年报来看，国防军工板块营业收入依然保持了同比增长，其中下游营收增速相对稳定，上游、中游增速相对2021年-2022年均有不同程度的下降。受采购计划推迟等影响，航天、信息化板块增速较低，航天弹类以及火箭卫星板块实现正增长，而地面兵装板块整体为负增长。利润方面，受采购计划延期、部分型号产品价格下调等影响，国防军工板块归母净利润有所下滑。从2024年一季报的表现来看，大规模订单仍未下达，一季度基本面情况基本符合预期，财务数据基本维持了2023年的表现：行业收入放缓、归母净利润负增长、利润率有所下降，说明一季度军工行业仍未完全走出在军品价格、增值税、订单节奏等问题的影响。

    站在当前时点，军工板块已调整至2020年6月（上一轮景气周期启动前）的位置附近，目前中证军工板块PE约为55倍，接近2020年6月的低点（50倍左右）。虽然行业一季度业绩承担较大压力，但是部分公司的订单披露也对未来给出积极指引。伴随着各部委及军工集团领导的人事调整落地，包括新型军兵种结构布局形成的积极催化，行业订单有望迎来快速恢复。另外，军工行业的范畴已逐步扩展至低空经济、军贸、商业航天等诸多军民结合领域，行业的天花板不断抬升，尤其是今年政府工作报告中提到的“积极培育新兴产业和未来产业”等政策方向进一步拓宽了“大军工”的市场空间。未来传统军工行业依然是中间力量，如大家熟悉的军工主机厂、军用航空配套厂商等，而各大军工集团也逐步将低空经济、民用大飞机等领域作为第二增长曲线，为行业发展注入新的动力。

风险提示：以上内容不作为任何投资建议，建议投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。请在购买前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金有风险，投资需谨慎。

$长信国防军工量化混合C(OTCFUND|008960)$

$长信国防军工量化混合A(OTCFUND|002983)$