市场展望

     近几周，港股出现了明显的上涨。继4月22日至26日当周恒生指数创下2011年10月以来最大单周涨幅后，五一假期期间港股再度强劲上涨，其中恒生科技指数涨幅尤为突出。在五一假期期间南向资金缺席的情况下，港股延续涨势，这表明港股市场此轮的快速涨幅并非由内地南下资金驱动，而是由香港本地资金和部分外资驱动。

上涨原因之基本面因素

     （1）1季度中国宏观经济缓步回暖，PMI及出口等宏观数据超预期。但是1季度港股不仅不涨且反而出现了较大幅度的下跌，因此在4月底港股出现上涨有明显的补涨意义。

     （2）4月PMI仍站在荣枯线上方，较前月小幅回落符合季节性。4月PMI回落0.4个百分点，回落幅度基本与季节性水平相当，数据整体还是不错的。3月PMI当时由于季调等技术性原因一度受到质疑，但从4月的数据验证来看，企稳回升的趋势是在延续的。PMI分项指标中新出口订单仍然在扩张区间，说明当前出口依然较好。

上涨原因之政策面因素

     （1）三中全会将在7月召开，围绕全面深化改革和推进中国式现代化，给市场留下想象空间。

     （2）央行可以在二级市场开展国债买卖，可以作为一种流动性管理方式和货币政策工具。

     （3）房地产出现重要转变，最新的政策倾向是在重塑供需平衡，这在思路上确实是一个大的转变，有助于地产实质性企稳和房价企稳，同时更多城市如成都、北京和深圳都放宽限购政策。

未来还能涨吗？

     经过上两周的大幅上涨，港股在短期可能会出现盘整稳固。但是，后续政策有望持续发力，乐观情形下恒生指数盈利与恒生科技指数盈利均有望继续增长，而持续增长的盈利有望推动港股继续上涨。

 可关注：$大成恒生科技ETF发起式联接A(OTCFUND|012979)$ $大成恒生科技ETF发起式联接C(OTCFUND|012980)$ $大成恒生指数(QDII-LOF)A(OTCFUND|160924)$ $大成恒生指数(QDII-LOF)C(OTCFUND|015546)$

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