新“国九条”明确提出督促树牢理性投资、价值投资、长期投资理念，未来价值投资有望成为市场主流投资理念。与此同时，2024年一季度A股市场价值风格占优。在这一背景下，我们为大家精心挑选了几位投资功力深厚且风格略有差异的价值型投资代表人物，帮助大家从价值投资视角去把握市场机遇。

今天我们邀请到鹏华基金权益投资一部副总经理袁航分享最新投资观点。袁航作为鹏华基金均衡价值型投资代表人物，其代表作鹏华先进制造股票基金过去一年表现突出，截至2024年4月19日，该产品位列银河标准股票型基金（A类）前6%（18/330），展现出良好的投资实力。

2024年一季度，沪深300、上证50指数触底回升，涨幅分别为3.1%和3.8%。我们认为，市场中长期仍具备上行空间，因此，组合在心态及动作上都倾向于积极。市场估值目前处于历史偏低位置，相对于其他大类资产而言，股票具备性价比，而低估值的利好效应将在较长时间维度内持续释放。上市公司基本面则会受到政策、竞争力、创新以及海外市场的综合影响。总体而言，2024年影响基本面的积极因素会增多。

经济的恢复不是一蹴而就，但经济总体处于复苏进程中，全年5%左右的经济增长目标已经确定，，前期在财政、货币、产业等方面也出台了多项政策，未来多项政策将进入落地期，后续政府也将千方百计确保全年经济目标的实现。

相较海外股票市场而言，中国股票资产的估值也更具有吸引力。美债收益率的下行、中美之间无风险利差的收窄，也将对人民币汇率以及股市资金流向产生影响。

中国是当之无愧的制造业大国，涵盖了林林总总的制造业门类，既包括工业品，也包括消费品，既有重工业，也有轻工业。在当前的制造业投资中，组合重点关注具备竞争优势、商业模式延续性强的企业。在工业品中，重点关注工程机械、重卡、轨交等；在消费品领域，重点关注家电、汽车以及食品饮料。

2024年，国家重点提出，要推进大规模设备更新及消费品以旧换新，预计将拉动相关制造业产业，提振优质制造公司的业绩；此外，中国的制造业不断向前迭代，出海产品由中低附加值迈向高附加值，不乏优秀的制造业企业，以产品技术为基础，通过出海，为企业打造了新的增长点。

设备更新、消费以旧换新以及产品出海均是组合研究投资的重点关注方面。

注：数据来源银河证券，日期截至2024年4月19日，鹏华先进制造股票基金过去一年同类排名18/330，分类为标准股票型基金（A类）。本基金风险等级为R3中风险，适合C3及以上评级的投资者。以上投研观点仅供参考，不代表基金实际投向。

风险提示：本产品由鹏华基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。

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