【市场回顾】4月26日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量。

上周五资金面宽松，国债收益率上行。3年期国债活跃券240003收益率上行5.50bp，报1.9800%；5年期国债活跃券240001收益率上行6.25bp，报2.1325%；10年期国债活跃券240004收益率上行4.00BP，报2.2960%。

【市场观点】

债券：上周五资金面宽松，国债收益率上行。一季度GDP同比增长5.3%，高于市场预期，但受通胀影响，名义增速不高。结构上，工业生产、制造业投资偏强，消费动能放缓，未来项目新开工加速，以及设备更新等政策落地或对内需提供支撑，需关注基本面修复的持续性。发改委“加快推动超长期特别国债等举措落地”；央行表示“未来货币政策还有空间”，同时也要“防止利率过低导致内卷式竞争加剧”。展望债市，政府债和政金债的供给仍是未来市场面临的主要压力，但短期内对冲击可能有限，机构配置需求不弱，预计债市将维持震荡偏强走势，建议利率债账户保持中性久期，适当控制杠杆，关注长债活跃券的交易机会。信用债方面，建议以票息策略为主，挖掘短期性价比较高的资产，可选取优质主体适当拉长久期。

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$鑫元鸿利A(OTCFUND|000694)$

$鑫元泽利A(OTCFUND|007551)$

$鑫元中短债C(OTCFUND|008865)$

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