热点追踪

当前市场呈现出明显的高低切换特征，曾经受到追捧的资源型周期性行业表现疲软，而军工板块却逆市上涨，异军突起，市场关注度也迅速提升。军工板块强势背后的推动因素是什么？沉寂已久的军工板块，行业转折点来了吗？

机会解读

近期板块上涨或与多方面共振有关：

基本面：部分军工龙头企业公布的一季度业绩预告远超市场悲观预期；

情绪面：低空经济主题持续活跃，为板块提供了情绪上的支持；周边紧张局势的发展也验证了板块筹码结构的显著改善；

消息面：海外地缘政治事件的推动，军工板块受到进一步催化。

市场风格：军工行业作为典型的内循环行业，具有逆周期特性，不受疫情和宏观经济波动的影响。在国际地缘政治冲突和周边紧张局势的推动下，行业增长具有确定性，符合当前市场资金的偏好。

大咖观点

鹏华基金陈龙认为，在小市值风格的推动下，近期国防军工板块构筑了本轮调整的重要底部。随着战斗机年度业绩指引和一季度业绩预告的陆续发布，市场对一季度业绩的担忧逐渐缓解，对新一轮订单带来的行业困境反转的信心增强，行业的转折点或基本确立。部分军工龙头企业近期出现的底部放量走势，是一个值得关注的积极信号。（来源：基金经理调研）

机构策市

华泰证券认为，随着2023年年报和2024年一季度报的陆续发布，行业的业绩压力逐步释放，预计军工板块的需求将恢复，投资情绪有望改善。

中邮证券研判，军工行业在经历了2020至2022年的快速增长后，2023年各细分领域的业绩出现显著差异，行业结构开始分化，预计将迎来更高质量的发展阶段。随着技术的不断进步，新的技术和产品将不断涌现，预计在新的作战领域将出现较多的投资机会。同时，军事贸易出口可能成为军工板块新的增长动力。（来源：华泰证券、中邮证券）

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