《鹏华权益宏观周报》2024年4月刊-总第15期
【国内宏观】
Q1经济数据好于开年悲观预期,总量超预期但价格方面有待强化。3月经济数据边际走弱,工业增加值、社零弱于预期,投资端制造业超预期,基建与地产较弱。
【海外宏观】
美国地产开工领先指标走弱,成屋销售不及预期,利率敏感部门边际走弱,3月零售环比创近期新高。高利率带来的需求收缩场景逐渐显现。
【市场回顾】
风格显著分化,大盘红利阶段性新高,小微盘指数则迎来第二轮杀跌。低估、大盘、绩优股相对占优,公用事业/煤炭/有色/纺服/银行表现靠前。
【市场研判】
国九条长期来看将会深远影响到市场生态,就季度以上的时间窗口看,小微市值暴露赚取超额收益难度越来越大,基本面定价与质量因子的有效性回归是大概率的。
建议关注:逐步消化拥挤风险的红利资产,较大改善置信度的出口链,美元定价的资源品贵金属/工业金属。
(基金有风险,投资需谨慎)
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