大家好，我是平安鑫利基金经理王华。我从beta和alpha两个维度聊聊有色金属投资价值.

beta视角下，有色板块中部分行业如黄金具有较强的持续性，而铜等品种尽管短期内可能受需求波动影响，但长期来看，由于供给刚性和资源稀缺性，仍具有较高的投资价值。在分析资源品公司时，除了关注资源本身，还需关注管理层能力。优秀的管理层能通过高效的开矿能力、成本管控以及合作开发优质项目等方式，提升公司竞争力，成为行业龙头。

alpha视角下，优秀的管理层是稀缺资源，其对资源的有效开发和成本控制能力对公司的长期价值至关重要。同时，品位好、开发难度低的资源也是评估投资价值的关键因素。

综上，有色金属投资逻辑应兼顾beta和alpha，既要关注行业整体趋势和资源稀缺性，也要考察公司管理层能力和资源禀赋。

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风险提示：平安鑫利灵活配置混合型证券投资基金的风险等级为中风险（R3）。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。材料中的信息均来源于公开资料，相关信息的完整性和准确性不做保证，相关分析意见基于对历史数据的分析结果，相关意见和观点未来可能发生变化，内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议。