核心观点：

今天税期缴款日，早盘资金面略紧，债市也小幅震荡，预计午后资金可逐步缓解。利率债现券多数保持红盘，但10Y及超长连涨后动力有所衰竭，1-7Y政金债表现更好。现券信用债则始终保持稳健上涨。国债期货早盘窄幅震荡，T2406今日早盘一度进入超买区，但回调后技术指标暂修复。

昨天午后新闻发布会有央行对货币政策的表述，以及外资持续购入中国债券的数据（昨天11点的拉升与美购买我们国债的传闻有关）。总体上目前消息面仍偏利多。但连涨后的技术超买可能会造成利率债的局部震荡。下周是五一节前的交易周，跨月叠加跨节可能对资金面产生一定扰动。利率长债现阶段变数增加，但债市总体趋势未变，涨多了调一调，波段前进仍是主要方向。

正文部分：

央行7天逆回购投放20亿元，今日有20亿元逆回购到期，公开市场实现零投放零回笼。今天正式进入税期后资金面存在小幅扰动，shibor隔夜和一周小幅上涨，DR001上行较多，非银逆回购小幅上行但幅度尚可，预计午后走款结束后可缓解。

昨天午后新闻发布会有央行对货币政策的表述，以及外资持续购入中国债券的数据（昨天11点的拉升与美购买我们国债的传闻有关）。总体上目前消息面仍偏利多。

国债期货多云间阴，各期限窄幅震荡，T2406维持在通道上极限下小幅震荡，早盘一度技术上进入超买区（老读者都知道，T一旦超买在未来一周内将有调整），但在震荡回调之后指标得到修复，午后继续关注。目前宜轻仓等待震荡调整后的机会。支撑位104.50→104.35，压力位104.68。

现券利率债晴间多云。活跃券多数保持红盘，但10Y及超长连涨后动力有所衰竭，1-7Y政金债表现更好。10年国债收益率窄幅震荡后在早盘收盘前突然翻绿。

现券信用债晴间多云。活跃券多数收涨，3-5YAAA及以上买盘较踊跃，银行二永债表现较好，机构仍在拉久期。短融和城投近日也表现较好，信用债整体目前仍延续上涨趋势，可继续持仓。

存单继续回暖，多数上涨。

高收益债多数上涨，维持趋势。

银行间指数晴，国债政金债中票企债全价净价均保持上涨，票息保护较好。

ETF基金晴间多云。利率类及信用类多数上涨。5年政金债表现较好，城投债和公司债加速上涨。可转债随股指调整走弱但仍维持通道中轨支撑上，继续关注后市表现。

4.18日的基金指数，中长债基金明显超过短债基金，继续沿通道上极限上行。混债和转债基金上涨。

风险提示：1）政策不确定性；2）基本面变化超预期；3）海外地缘政治冲突。

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