周三（4月17日），大盘全天单边回升，连挫两日的小微盘强势反包领涨。全天超5000股飘红，逾200股涨停。截至收盘，上证指数涨2.14%报3071.38点，创业板指涨2.11%。A股全天成交9238.6亿元，环比略减；北向资金小幅净卖出2亿元。中证机器人指数(H30590.CSI)今日上涨5.01%。

（注：指数数据来源于Wind,时间截止20240417，指数或板块短期涨跌幅数据不预示其未来表现，也不预示相关基金未来表现，基金有风险，投资需谨慎。）

一、机器人板块上涨原因分析

证监会回应分红和退市问题后，小盘风格整体反弹；产业链进展不断，核心零部件有望加速导入某海外科技巨头的人形机器人产业链。

此前市场担心新“国九条”中，分红和退市监管新规会导致大量小市值上市公司退市，因此近期小盘风格大幅下跌。而昨晚证监会回应，本次退市指标调整旨在加大力度出清“僵尸空壳”、“害群之马”，并非针对“小盘股”。在标准设置、过渡期安排等方面均做了稳妥安排，短期内不会对市场造成冲击。市场有观点认为“本次退市规则修改主要针对小盘股”，这纯属误读。

根据测算，沪深两市明年适用组合财务指标触及退市的公司家数预计在30家左右；明年可能触及该指标并实施退市风险警示的公司约100家，这些公司还有超过一年半时间来改善经营、提高质量，2025年底仍然未达标准，才会退市。

从$国泰中证机器人ETF发起联接C(OTCFUND|020290)$标的ETF成分来看，目前93只成份股，有90只总市值在500亿元以下，合计权重达到73%，整体偏向小盘，相对受益于今天的市场风格。

产业情况方面，上周首届中国人形机器人产业大会暨具身智能峰会成功举办，多家人形机器人本体及零部件厂商公布最新进展，有公司宣布已进入某海外科技巨头的供应商名单，代表国产传感器技术获得了海外龙头厂商的认可。降本需求下丝杠、传感器、电机、减速器等核心零部件有望加速导入该海外科技巨头的产业链。

二、后市展望

下游制造业复苏，人形机器人产业推进迅速，成长前景广阔；短期内，今年4月末财报季市场波动加剧，或可考虑遇调整分批布局。

政策层面，近期，工信部、国家发改委、财政部等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，重点聚焦先进设备、数字化转型、绿色装备等方向，并提出到2027年，工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上。

大规模设备更新既是培育新质生产力的基础，也是推动新旧动能转换的重要途经，今年以来，国家数次出台设备更新相关的指导方案，后续财政、税收等系列政策“组合拳”值得期待。随着设备更新具体支持政策落地，经济内需活力将得到充分释放，工业机器人等通用设备需求有望提振。

需求端来看，机器人产业主要面向制造业。据国家统计局数据，2024年3月制造业PMI为50.8%，同比上升1.7个百分点，制造业景气回升，主要由春节复工及出口带动。PMI新订单指数比PMI生产指数高0.8个百分点，并且回升幅度高1.6个百分点，说明需求好转程度更佳，利好机器人产业需求。

通用机械行业存在3-4年周期性波动的历史趋势，金属切削机床、叉车、工业机器人等都属于通用机械设备，上一轮周期自2019年三季度左右开始，周期见顶在2021年一季度，根据历史周期规律推测，随着下游制造业复苏，工业机器人或将迎来新一轮的上行周期。

相比于工业机器人，人形机器人更能适应于各类现实生活的场景，使得机器人增大规模效应降低成本。2023年11月，工业和信息化部印发《人形机器人创新发展指导意见》，指出“人形机器人集成人工智能、高端制造、新材料等先进技术，有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品，将深刻变革人类生产生活方式，重塑全球产业发展格局。”

根据Markets and Markets数据，人形机器人市场规模预计将由2023年的18亿美元提升至2028年的138亿美元，年复合增速约50.2%。根据某海外科技巨头官方微信公众号2022年10月1日发布的文章，该巨头的机器人预计将在3-5年（大约2025-2028年）内交付，产量将达到数百万台，价格可能不到2万美元，国内外产业推进迅速。

2024年除上述海外科技巨头的人形机器人定点发放外，还有世界机器人大会、AI DAY、海外机器人展会等相关事件，以上热点有望共同推升机器人板块行情。

短期来看，人形机器人发展仍处在早期阶段，4月末A股也将迎来财报密集披露期，市场波动可能加剧。不过此前机器人板块已大幅调整，目前板块估值低于历史低位，同时还有高成长前景，短期又有政策催化和景气上行的预期，或可考虑遇调整分批布局$国泰中证机器人ETF发起联接C(OTCFUND|020290)$。

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$国泰中证机器人ETF发起联接A(OTCFUND|020289)$

（注：指数数据来源于Wind,时间截止20240417，指数或板块短期涨跌幅数据不预示其未来表现，也不预示相关基金未来表现，基金有风险，投资需谨慎。）

国泰中证机器人ETF发起联接C成立于2023/12/19，业绩比较基准为：中证机器人指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

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