4月12日，国务院发布了《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，也就是大家俗称的“新国九条”，其中有提到一个关键的部分——

“强化上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。”

分红又被再次强调突出，成为市场关注的重点。

有不少投资者可能疑惑的是，想投资红利资产的时候，如何努力把握红利资产的投资机会？

先来说说红利策略是什么，以中证红利低波动指数 (H30269)为例，指数选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映分红水平高且波动率低的证券的整体表现。

基于此，红利策略底层投资逻辑的几个特点：

1、现金流较为充裕

一般来说，红利策略投资的企业具有较稳定的盈利能力，有较高的现金流水平来为持续的高分红提供基础。

2、高股息率

低利率时代下，无风险利率走低是长期趋势，这时候红利指数的高性价比就凸显出来了。以红利低波指数为例，目前股息率是5.26%，对比30年期国债到期收益率是2.5%左右。（数据来源：wind，截至4月15日。投资国债和投资股票的风险特征不同，投资者进行投资时应当全面考虑投资风险。）

3、低估值

高股息率的公司，除了有较高分红，往往还估值较低，例如红利低波指数目前的PE（市盈率）仍只有6.54，处于近10年来44%的分位点（数据来源：wind，截至4月15日）。对投资高股息资产的投资者来说，有机会获得估值修复带来的股价上涨、盈利增长带来的市值增长以及股息这三部分收益（备注：也可能会承担股价下跌、市值减少的风险）。

除了红利策略本身的低估值、高股息的特点以外，近期的行情可能也让更多投资者关注到了红利类资产，尤其是它具有一定防守性，历史数据显示它与大部分风格权益资产的相关度较低。

（数据来源：Wind，中金财富，数据统计区间：2011.01.01-2024.03.01。大盘成长、大盘价值、中盘成长、中盘价值、小盘成长、小盘价值为深交所风格指数，指数历史表现不代表未来，不作为基金业绩表现的保证或承诺，请投资者关注指数波动风险。）

从互补和配置的意义出发，红利策略或许能够帮助我们在市场行情偏弱的时候，努力提升整体资产配置的稳健性，并力争为我们赚取收益回报。

$华泰柏瑞中证红利低波ETF联接A(OTCFUND|007466)$

$华泰柏瑞中证红利低波ETF联接C(OTCFUND|007467)$

$华泰柏瑞上证红利ETF联接C(OTCFUND|012762)$

$华泰柏瑞中证中央企业红利ETF发起式联接C(OTCFUND|020467)$

$华泰柏瑞港股通红利ETF联接基金C(OTCFUND|018388)$

#中字头持续强势 行情逻辑是什么？#