最近的市场上，“煤飞色舞”成为了刷屏热词。不可再生的上游资源品，正被暖风吹散掩盖在身上的尘土，显露出耀眼的本色。

最近的两则新闻显示出，中外消费者都有着共同的“爱好”。

深圳水贝是全国最大的黄金珠宝产业集聚区之一，最近是字面意思的“挤爆了”！据媒体报道：一位消费者表示，自己来水贝停车都困难，人越来越多，买黄金感觉就像在蔬菜批发市场一样。

美国零售巨头Costco在线出售1盎司的金条，引发消费者疯抢。公司称：“当我们将它们（金条）放在网站上时，通常几个小时内就会被抢购一空。”富国银行的分析师估计，消费者每月从这家超市购买价值 1 亿- 2 亿美元的黄金。

这种火热的场景是金价不断攀升的现实写照。国际金价自2月15日以来大幅上扬，到4月12日盘中创下2431.78美元/盎司历史新高，这不仅引爆了消费者的购金热情，也带动了贵金属及整个资源板块的表现。今年以来，申万一级行业中表现最好的3个行业，分别是有色金属、石油石化、煤炭（数据来源：wind，2024.1.1-2024.4.12）。

强势背后的逻辑

资源品强势背后的逻辑是什么？还能持续吗？这是更多基民关注的问题。

以黄金为例。一位哲人曾说：“金银天然不是货币，但货币天然是金银”，黄金具有很强的货币属性，通常金价与美元指数呈负相关关系，美元强势的时候金价就较弱，没有弱势的时候金价就较强。

首先，全球央行开始转向宽松，美联储今年仍有降息的预期。历史上看，降息往往有利于金价的上涨。

其次，流动性超发之下，美元等主权货币信用降低，美元信用体系或面临削弱，黄金是底层货币储备，因此各国央行纷纷增持黄金。世界黄金协会统计，2024年1月，全球官方黄金储备增加39吨。其中，中国已连续17个月增持黄金储备。

第三，近期地缘冲突风险再起，俗话说“乱世买黄金”，作为硬通货的黄金具有避险属性，不受主权干扰的安全资产更加受到追捧。

在工业金属之中，铜、铝等最近的表现也颇为抢眼。其中，铜价被视为宏观经济的“晴雨表”之一，市场称之为“铜博士”。

自3月13日以来，铜价呈上涨态势，继伦敦金属交易所的伦铜价格创出新高后，4月8日亚洲时段伦铜再度出现拉涨，一度突破9500美元/吨，创2023年1月30日以来新高。

铜价上涨的一个重要原因是供给有限。据报道，预计今年铜矿供应增速为1.67%，低于去年10月份预测的3.44%。申万宏源证券研报也指出，2024-2025 年全球铜矿新增供给有限，且存量供给由于屡受干扰，不及预期的可能性大。

而在需求方面，由于全球经济复苏，对铜、铝等工业金属的需求有明显拉动。铜下游的终端企业主要是电缆企业、空调企业、汽车企业等，有望受益于国家的“以旧换新”等政策。高盛在分析报告中指出，在中国需求强劲、供应持续受限的情况下，铜市场将逐步转向供应短缺格局，持续供应短缺将支撑铜价。

万家双引擎关注有色机会

万家双引擎的基金经理叶勇，是较早关注到有色板块投资机会的一名基金经理。翻看该基金的过往季报可发现，早在2023年一季报中，叶勇就布局了黄金、稀土、能源等领域；2023年四季报中，叶勇继续布局了黄金、铜、铝等代表性的有色金属领域。

叶勇在万家双引擎的2023年年报中指出，预测2020-2030年间，大宗商品价格可能持续运行在上行通道中。本轮大宗商品行情经历过大幅回撤之后，于2023年年中先后探底，尤其在中国宏观周期见底上行的需求助推下，未来两年来大宗商品价格有望持续上行。

叶勇认为，从风格选股角度看，在大宗商品上行周期中，资源股是具有性价比的战略选择。2024年一季度基金配置方向上，本基金将继续以工业金属、贵金属、原油、油运、煤炭等行业为主。

那么，小伙伴们如何看待有色板块的投资机会，是否认同叶勇的观点呢？在评论区告诉我们吧！

$万家双引擎灵活配置混合A(OTCFUND|519183)$

$万家双引擎灵活配置混合C(OTCFUND|020199)$

$万家精选混合A(OTCFUND|519185)$

$万家精选混合C(OTCFUND|015566)$

$万家中证工业有色金属主题ETF发起式联接A(OTCFUND|018489)$

$万家中证工业有色金属主题ETF发起式联接C(OTCFUND|018490)$

$万家宏观择时多策略混合A(OTCFUND|519212)$

$万家宏观择时多策略混合C(OTCFUND|017787)$

$万家新利灵活配置混合(OTCFUND|519191)$

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