基本面：

贸易数据：3月出口（以美元计价）同比-7.5%，进口-1.9%，均弱于预期。出口大幅回落主要源于去年高基数和价格拖累，出口仍存韧性。

通胀数据：3月CPI同比0.1%，环比-1.0%，其中食品项是主要拖累。PPI同比-2.8%，环比-0.1%，其中生产资料跌幅大于生活资料。

金融数据：3月份社融增量为4.87万亿元，同比少增5142亿元，其中人民币贷款是少增主因，实体信贷需求仍待提振；同时政府债券也是少增的拖累项。3月新增人民币贷款3.09万亿元，同比少增8000亿元，主要源于居民、企业贷款都少增，企业中长期贷款是最大拖累。一季度社融增量为12.93万亿元，同比少增1.61万亿元，其中新增人民币贷款9.46万亿元，同比少增11400亿元。3月M1、M2同比分别为1.1%、8.3%，分别回落0.1%、0.4%，企业存款和居民存款均少增。

政策面：

国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，严把入市、强化退市、完善减持和分红监管、推动中长期资金入市。

海外：

美国3月CPI，同比3.5%，核心CPI同比3.8%，环比0.4%。通胀压力促使降息预期再度受挫，6月降息概率降至20%左右，首次降息或推后至9月。

欧央行4月会议释放了6月降息的信号。

资金面与债市：

资金面：银行间流动性宽松，分层进一步缓解，非银融资成本下降。

存单方面：整体下行，1Y国股大行存单收益率下行至2.08%附近。

债市方面：受贸易数据、金融数据及通胀数据均不及预期，资金面较为宽松，和央行关注长债利率等影响，债券收益率大多震荡下行，且5年和7年下行较多。

下周重点关注：

重点关注：MLF、汇率、股期商数据等。

债市方面：一方面通胀不及预期、MI和M2双双回落、存款调降及降准仍存预期，另一方面债券供给和监管态度对长债有所压制、防汇率和防空转掣肘短债，无超预期债券供给下，预计债市或偏震荡。

$淳厚中短债债券C(OTCFUND|008588)$$淳厚中短债债券A(OTCFUND|008587)$$淳厚添益债券C(OTCFUND|017499)$

#第三个“国九条”出台，A股将迎大牛市？#

本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，数据来源于（wind 2024.04.08-2024.04.14），但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的市场观点将随各因素变化而动态调整，本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。