阴霾将破,周期向上
诺安基金童宇
2024-04-11 13:09:57
来自广东
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报告期内,本基金聚焦在中国比较有优势的先进制造业,投资那些由低附加值向高附加值升级的行业及公司,挖掘商业模式良好、产品竞争力强、市场空间大的优质成长股。在风险控制上,通过均衡配置细分行业,控制组合整体估值水平,并重视个股估值安全边际。

上半年经济在底部区域运行,和总量相关的行业机会并不多,这几年受益产业高景气的电动车、光伏等行业也在需求增速放缓、供给大量释放的情况下出现盈利边际恶化,经济和主导产业的缺失使得市场主要聚焦在低估值稳定类公司,以及人工智能等未来科技领域,两者共同特点是对经济相关性较低,由ChatGPT带领的AI创新在很多行业迅速得到应用,并带来算力芯片及相关产业需求的爆发,未来出现现象级别的应用非常值得期待。随着经济的企稳复苏,股市有望走出阴霾,本基金积极布局芯片、高端装备、新材料、人工智能等领域优质个股,希望能在下一波经济和产业共振向上的周期中能获得较好的回报。

展望2024年,国内宏观经济大概率企稳复苏,从春节期间旅游探亲人流恢复情况看,消费韧性是强于此前的预期,地产相关投资在经历了三年调整后,将在一个较低的平台位企稳,出口存在一定的不确定性,不过此前的基数也不高,对新兴经济体出口的结构性增长将会延续,是一个不错的亮点。

随着经济的回升,股市也将走出三年的阴霾,目前无论从估值的历史分位,还是全球主要经济体的横向比较来看,A股都处于低估区间,从主要的制造业板块看,大部分领域在经历了产能大幅扩张利润率下滑后,供给的冲动在明显降温,当需求触底回升后,未来盈利的提升将是较为确定的趋势,因此不少行业板块在当前位置都有着估值低、盈利预期将提升的特点,投资机会很多,本产品将积极寻找具有经济周期向上和产业周期共振的行业和个股。

以上观点来源于《诺安高端制造股票型证券投资基金2023 年年度报告》

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