4月10日，在大盘整体下跌的情况下，有色金属板块继续走强，盘中一度涨超1%。$嘉实上海金ETF发起联接C(OTCFUND|016582)$$嘉实资源精选股票C(OTCFUND|005661)$

消息面上：

1、周二金价延续创纪录涨势，盘中一度刷新历史高点至2365.18美元/盎司。金价自一季度以来大幅上涨，近期更是有加速上涨趋势。

2、近期，国内两大黄金矿业公司相继披露一季度业绩预告。在金价大涨的一季度中，两家公司均创出历年来最高的一季度盈利。产品价格上涨，是两家公司业绩大幅增长的主因。

3、根据央行公布的最新数据，截至2024年3月末，我国黄金储备7274万盎司，环比增加16万盎司，1月末为7219万盎司。这已是我国央行连续17个月增持黄金储备，创下了有数据记录以来的最长连续增持期。

许多投资者可能会产生疑问：黄金的价格走势与哪些因素相关？未来黄金还有继续上涨的空间吗？

未来金价如何看？

短期因素——美联储降息+“大选之年”

2024年最大的变化，就是美联储有望正式进入降息阶段。在降息周期内，美元指数走弱以及实际利率的下行，通常会推动黄金价格上涨。根据国联证券研究，金价处于降息周期的平均涨幅为25%，明显高于降息开始前一年。

近期，通胀再次高企削弱了前些日子市场对美联储6月开始降息的乐观预期，未来也不排除仍有变量。但是，美联储货币转向仍是今年相对确定的事件，届时黄金可能会迎来一段上行周期。

另外，2024年也可谓是全球大选之年。当前红海危机尚未解除，全球局势尚不明朗，后续地缘政治或有再起波澜的可能。市场避险情绪加剧可能将进一步推动黄金价格持续走高。

长期因素——全球债务问题+“去美元化”

据IIF数据，2023年全球债务再创历史新高，达到了313万亿美元，增幅超过15万亿美元。而在发达国家中，美国的公共债务规模居全球第一，截至2023年底，其总额已突破34万亿美元。潜在债务问题将导致美元主权信用风险上行，黄金作为其对冲资产，长期价格走势或得到有力支撑。

此外，近年来海外地缘政治风险升级、贸易摩擦不断升级，全球范围正加速推进“去美元化”进程。因此，市场对于资产多元化配置的需求不断攀升，推动了各国央行购金热潮得以持续演进。

继2022年全球央行净购金规模创下历史新高的1081.9吨之后，2023年净购金规模依然保持在1037.4吨的高位，连续两年新增购金规模突破千吨大关。据世界黄金协会调查，2024年计划增加黄金储备的央行占比为24%，明显高于计划减少黄金储备的央行占比(仅3%)，中国央行更是已连续17个月增持黄金。总体来看，全球黄企储备比例有望长期上行，驱动黄金价格中枢的长期抬升。

综合而言，在不确定性逐渐累加的年份里，黄金价格往往表现相对较好，现在布局或许正当其时。相比投资金条这类黄金实物，上海金ETF基金的投资门槛更低，买卖更加灵活。有证券账户的朋友们可以通过嘉实上海金ETF（159831）关注，场外的投资者则可以通过嘉实上海金ETF联接（A类016581/C类016582）$嘉实上海金ETF发起联接A(OTCFUND|016581)$$嘉实上海金ETF发起联接C(OTCFUND|016582)$参与。

$嘉实资源精选股票A(OTCFUND|005660)$$嘉实资源精选股票C(OTCFUND|005661)$长期关注制造和周期大方向，聚焦有色金属的投资研究，4季报显示重仓有色金属、化工等行业。

基金经理最新观点认为，从库存周期来看我们预计 24 年 PPI 有望触底回升，我们后续看好铜、小金属、贵金属、偏底部的化工、新材料等。

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