基金投资策略和运作分析 ：

回顾2023年，内外部环境交错复杂，国内处于新旧动能切换期，叠加重点行业监管规范化，海外大国对抗情绪蔓延，产业链脱钩行为延续，综合影响下经济增长亮点相对匮乏，部分重点行业中长期产业逻辑受到影响。但同时，我们可以欣喜的看到以海外巨头引领的科技创新产业初露锋芒，产业进展层出不穷，综合影响下顺周期和科技板块呈现相对两极分化的状态。在此背景下，本产品在成长类制造业仓位中规避中长期逻辑潜在受损和总量周期性强相关的行业，并沿着景气延续、科技创新、国产替代三条线索，在中长期看好的赛道中逐步进行优质龙头标的的收敛，提高组合收益的确定性和置信度，具体操作上小幅减仓汽车零部件，增配消费电子、医疗设备。此外，在消费仓位中，我们认为由于消费力和消费意愿的降低，整体不具备总量性配置价值，本产品更多的是关注结构性存在亮点的细分行业，持续增配自身受益于或生意属性好、在经济环境承压背景下依然能够维持强韧性的高端白酒、白电行业。

宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望：

展望24年，我们总体对宏观经济依然维持弱复苏、强政策、外部干扰依旧的判断，在此判断下，我们总体看好结构性需求确定的量利双升品种，以高端制造+新能源为主，顺周期消费为辅。在制造领域，看好行业能够实现逆势资本开支和盈利扩张的成长类制造业，会沿着景气延续、科技创新、国产替代三条线索，选择中长期看好的赛道中的优质龙头标的进行配置；在消费领域，虽然整体大环境疲软，但我们认为也会很多的机会可以挖掘，首先是做优秀企业的逆向投资，选取商业模式好，被宏大叙事杀估值，所谓低估值真成长的优秀企业上做左侧布局，其次是通过季报和调研得到的景气线索，配置成长性较优的细分消费品种。

展望后续，我们认为整体市场估值已调整至性价比较高的位置，后续配置思路上会更加积极，自下而上寻找各领域技术迭代领先、成长路径清晰且产业链定价能力更强的龙头企业进行坚定加仓。

前十大重仓股

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