当前债市处于低票息叠加相对高资金利率的市场环境中。货币政策仍有维持相对宽松的必要，但近期的MLF投放以及逆回购操作均有缩量，央行此番收紧流动性的操作也在积极传达防资金空转的信号，这或许意味着短期内短债利率继续下行空间可能有限，长债的下行空间或也受到约束。

    债市利率下行至历史低位，在资金面、消息面和机构行为等因素的相互影响下，短期内债市或呈现小幅震荡格局，而基本面尚未展现出显著利空信息，中长期来看债市大幅转向风险或有限。

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