大家好，我是国泰基金经理麻绎文。

人工智能产业链涉及到很多细分行业，但很多投资者朋友想知道，作为A股投资者应该如何更好地参与AI相关投资，今天和大家简单聊聊。

首先，我们应该如何更好地选择投资标的？

我们觉得相对来说，从全球来看，整个供需格局比较紧缺的可能还是偏向于上游的算力环节。因为如果我们从海外的一些算力的龙头来讲，过去一段时间涨幅非常巨大。从国内来讲，当前算力环节我们觉得相对来说比较重点关注的可能是光通信，特别是光模块的领域。整体上来讲，从全球的光模块的格局来讲，2022年全球前十大的光模块厂商国内就能够占到7家。另外，像国内的头部的光模块厂商在一系列相对先进的技术，比如说800G的高速率光模块，包括一些像硅光、CPO、LPO等新技术新方案上来讲，它的布局相对全面。未来它切入到像海外先进算力的产业链，我们觉得通信的确定性也是比较高的。

从产业的投资趋势的角度来看，当前人工智能产业链经历了2022年下半年到2023年上半年这样一轮普涨行情之后，我们觉得2024年大家更多可能关注的是业绩的确定性。像通信产业链，特别是光模块的产业链，在今年放业绩、放订单的确定性我们觉得相对来说还是比较高的。大家或许可以重点关注通信产业链相关标的，比如$国泰中证全指通信设备ETF联接C(OTCFUND|007818)$。

从更长周期的维度上来讲，我们觉得业绩确定性比较高的还有包括像上游的半导体芯片产业链，它也是整体处在一个景气修复的趋势，或许可以关注$国泰CES半导体芯片行业ETF联接C(OTCFUND|008282)$。

另外像下游的游戏行业，也是由于2022年整个自身版号恢复发放以来，像去年整个国内头部厂商也陆续拿到自己的版号之后，整个新游戏上线之后也是贡献了一些新的业绩增量。从国内国产游戏的市场来讲，去年整个游戏市场的增速基本上也是在10%以上，也是呈现了一个景气修复的趋势，或许可以关注$国泰中证动漫游戏ETF联接C(OTCFUND|012729)$。

总体上来讲，从业绩确定性，包括景气度的角度上来讲，我们觉得或许可以关注上游的一些算力，包括像下游应用里面的一些游戏等环节，业绩层面相对来说比较有优势的方向。

其次，大家如何更好地投资和布局相关机会？

从投资的角度上来讲，大家或许可以采取一些逢低分批的操作方式，相对来说不建议大家轻易地去做一些追高的动作。

特别是像人工智能相关的一些TMT板块，从历史上来讲波动就非常大。比如说，像去年的上半年TMT四个行业一度也是在每个交易日能够占到全市场差不多40%的成交额，所以当时也是呈现了一个非常火热的行情。此后进入到去年二三季度大家也看到，由于短期业绩没有快速兑现，包括一些市场情绪的影响，整个TMT的板块在去年二三季度也是迎来了比较明显的调整。所以大家还是尽量不要轻易地去追高，可以考虑逢低分批布局一些指数型产品。

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国泰CES半导体芯片行业ETF联接C成立于2019.11.22。国泰CES半导体芯片行业ETF联接C2019-2023年净值增长率/业绩基准（%）为3.94/13.76，49.94/48.55，26.46/27.95，-36.35/-37.06，-2.88/-3.66。业绩比较基准：中华交易服务半导体芯片行业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。

国泰中证全指通信设备ETF联接C基金成立于2019.09.03。2019-2023年度净值增长率/业绩基准（%）为0.63/10.48，1.32/-5.66，6.74/5.45，-25.43/-26.49，25.35/23.24。业绩比较基准：中证全指通信设备指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。

国泰中证动漫游戏ETF联接C成立于2021.06.24。自成立以来-2023年净值增长/业绩比较基准（%）：13.54/6.80，-27.19/-31.35，33.17/31.49。数据来源：基金定期报告。业绩比较基准：中证动漫游戏指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。

上述基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此上述基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。上述基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

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