摘要：2024年AI、数据要素催化仍将继续，相关的主题投资机会依然显著，短期警惕反弹后4月财报季的市场波动，可考虑逢低分批布局。

周三（3月27日），A股早盘缩量走低，午后一波短暂反弹，沪指几乎翻红，尾盘三大指数集体下挫，沪指跌逾1%失守3000点。北向资金大举“减仓”，市场逾4700股下跌。

上证指数缩量收跌1.26%报2993.14点，创业板指跌2.81%。市场成交额8944亿元，北向资金实际净卖出72.49亿元。AI相关概念股全面下跌，中证全指软件指数（H30202.CSI）、中证计算机主题指数（930651.CSI）分别收跌5.20%、4.17%。

【下跌原因分析】

主要包含三点：一是超跌反弹后部分资金获利了结、市场风格切换，二是美联储多位官员发声，降息预期出现波动，三是4月财报季市场存在部分业绩担忧。

近期市场由超跌反弹回到3000点附近后，逐步进入震荡调整阶段，指数分歧有所增大。与AI相关的科技股前期反弹幅度较大，部分资金存在获利了结、调仓的需求，导致市场出现高低切换迹象，相比之下部分低位行业有所支撑。

此外，近期美联储多位官员发声，降息预期出现波动。亚特兰大联储主席博斯蒂克重申，他预计今年只会降息一次，并警告过早降息可能更具破坏性。美联储理事丽莎库克表示，央行必须采取谨慎的降息方式，以便为某些经济领域的通胀放缓留出更多时间。

今天日本央行表示，在3月改变政策设置时保持了购买日本国债的步伐，以尽量减少不连续性造成冲击，导致美元走强，非美货币承压。叠加美联储部分偏鹰言论，导致受流动性影响明显的科技股出现调整。

4月市场即将迎来财报季，上市公司2023年年报和2024年一季报将迎来密集披露阶段。国内宏观经济还处在复苏阶段，与计算机行业下游需求景气度密切相关；而AI等产业也仍在前期投入较高的窗口期，部分公司短期业绩可能不及市场预期引发担忧。

【后市展望】

2024年AI、数据要素催化仍将继续，相关的主题投资机会依然显著，短期警惕反弹后4月财报季的市场波动，可考虑逢低分批布局。

今年以来，海外AI应用、算力和模型集体迭代升级，包括OpenAI发布Sora，Anthropic 发布了新一代AI大模型系列——Claude3，马斯克开源大模型Grok-1，英伟达在GTC大会上推出新一代GPU GB200等，全球AI产业发展速度逐步加快。

国内方面，模型、应用也在不断突破，3月18日，Kimi上下文长度提升到200万字，此后多家大模型厂商宣布加码长文本分析能力，包括阿里通义千问宣布升级免费开放1000万字长文档处理功能，百度即将免费开放200万-500万长文本能力，360智脑正式内测500万字长文本处理功能并将其入驻360AI浏览器。

上下文长度的数量级提升，有望进一步拓宽AI应用场景，包括完整代码库的分析理解、可以自主完成多步骤复杂任务的智能体Agent、不会遗忘关键信息的终身助理、真正统一架构的多模态模型等。

同时算力需求也会大幅提升。Kimi网页版日活用户数连续数日超20万，峰值日活达34.6万，周活数据环比增长45%持续创造新高，而用户数的高增长也导致Kimi出现宕机情况，或反映算力不足的问题。

政策层面，对AI、数据要素的支持力度也在持续加大。2月19日，国务院国资委召开“AI赋能 产业焕新”中央企业人工智能专题推进会，推动央企在人工智能领域实现更好发展、发挥更大作用。会上10家中央企业签订倡议书，表示将主动向社会开放人工智能应用场景。

3月25日，国家数据局局长表示将围绕优化数据要素市场化配置，催生新产业、新模式、新动能，培育和发展新质生产力，重点推进加快完善数据要素基础制度体系、不断激发数据要素开发利用活力、加快推进数字基础设施建设、不断培育壮大数据产业生态、更好推动高质量发展和高水平安全的良性互动等5方面工作。

截至3月27日，中证计算机指数PE估值51.33倍，位于历史36.75%分位，估值绝对水平相对其它行业较高，但比去年上半年AI大行情中的超70倍估值已经大幅回落。

数据来源：Wind 

往后看，4月份的财报季，伴随年报和一季报的披露密集期到来，市场关注度将会重新聚焦于基本面，叠加前期市场反弹，部分行业和个股的波动可能加剧。

但2024年全年来看，AI、数据要素催化仍将继续，随着大模型成本下降与技术发展，AI应用产业也将快速进步，计算机软件行业相关的模型、数据及应用公司都有望深度受益，或可考虑调整后逢低分批布局$国泰中证计算机主题ETF联接C(OTCFUND|010210)$、$国泰中证全指软件ETF联接C(OTCFUND|012637)$。

 $国泰中证计算机主题ETF联接A(OTCFUND|160224)$$国泰中证全指软件ETF联接A(OTCFUND|012636)$

#沪指跌破3000点 后市怎么看？##医药领涨，发生了什么？##什么情况？AI相关题材全线大跌#

国泰中证计算机主题交易型开放式指数证券投资基金联接基金由国泰深证TMT50指数分级证券投资基金转型而来。国泰深证TMT50指数分级证券投资基金成立于2015年3月26日。自2020年12月3日起，由《国泰深证TMT50指数分级证券投资基金基金合同》修订而成的《国泰中证计算机主题交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金合同》生效，原《国泰深证TMT50指数分级证券投资基金基金合同》同日起失效。国泰中证计算机主题ETF联接C在2020-2023年度净值增长率/业绩基准（%）：-0.13/-0.59，-0.08/-2.13，-24.34/-26.19，-2.18/-2.06。业绩比较基准：中证计算机主题指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证全指软件ETF联接C成立于2021.6.24，自成立以来-2023年净值增长率/业绩基准（%）：1.78/-5.66，-21.63/-23.37，-1.32/-2.10。业绩比较基准：中证全指软件指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

风险提示：指数短期涨跌幅仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的依据。上述ETF基金均属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。上述ETF基金均为指数型基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。上述联接基金的目标ETF均为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金，基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。投资人应充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别。基金定投是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是基金定投并不能规避基金投资的固有风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金有风险，投资须谨慎。