首先，我们来聊一聊铜，铜作为一种商品，其价格的本质来源于供需关系，比如本轮铜价冲高就离不开市场对于其供需结构变化的预期，供给减少，需求增加。

具体来看，一方面，3月13日，中国有色金属工业协会召开了“铜冶炼企业座谈会”，提出将采取控制新增产能的措施，包括提高新建项目的准入门槛等。这是官方首次正式提及对铜冶炼行业实施产能限制，参会的19家冶炼厂也对此表示达成了共识。因此，铜价在减产措施的预期下得到了一定程度的提振。

另一方面，3月13日，国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》明确设定了目标：2027年，工业、建筑、交通等多个领域的设备投资规模将较2023年实现25%以上的增长。金属密集型行业在政策的支持下将有望为铜的后续需求提供一定支撑，这进一步推动了铜价的走高。

那么，后市铜价该如何看待？

对于后市铜价的走向，我们依旧可以从供给和需求两个角度来分析。先从供给端来看，主要变量包括铜矿产量、精炼铜产量、以及铜的库存水平。

在铜矿产量方面，大部分海外铜矿企业对2024年的产量进行了下修。再考虑到我国近期的减产指引，我们可以预见，2024年全球铜矿供给增量可能会呈现出明显的收敛态势。

再从长期的增量来看，近几十年铜矿的勘探难度显著增加，探获的资源量级不断缩水，削弱了铜企资本开支意愿。在多重扰动因素逐渐成为常态的背景下，中信证券预测，2024-2027年全球铜矿供给增量将呈现明显的逐年下降趋势。

那么接下来，我们看看需求端又将给铜价带来怎样的影响？

建筑行业受到地产开工下滑的影响，对铜的需求产生了一定的拖累效应；但是，鉴于多套地产扶持政策已经出台，预计未来其影响幅度有望边际放缓。同时，根据中金证券的研究，2023年光伏和新能源车耗铜量占全球铜需求的比例已经达到12%。未来，随着新兴产业的不断崛起有望逐渐弥补传统行业下滑带来的减量。

往后看，随着美联储降息周期日益临近，当前“美联储高利率+全球制造业萎缩”的外部环境有望进一步改善，铜作为制造业的重要原材料，需求量也将可能随之攀升。

综上所述，在海外矿端持续扰动，以及绿色能源转型等多方面因素推动下，市场对于铜的供需预期正从过剩转变为紧缺，后续铜价依旧有望维持震荡上行。