近期，有色金属板块精彩纷呈，两大板块——工业金属的铜和贵金属的黄金均价格飙涨，成为市场焦点。$东财有色增强C(OTCFUND|011631)$

高盛表示，由于美联储和欧洲央行将降息，有助于支撑工业和消费者需求，今年大宗商品价格将上涨。高盛预计，到年底，铜将涨至每吨10000美元，铝将涨至每吨2600美元，黄金料为每盎司2300美元。

瑞银分析师称，铜价年初至今的反弹“仅仅是个开始”，认为铜在结构上仍供不应求，并预测铜精矿市场的供应紧张将加剧。该机构认为，“冶炼厂将在24年第二季度进行更大规模的检修，将涉及高达300万公吨的产能，因不受长期合同约束的加工生产将使得铜供应趋紧，这一前景将引发铜价飙升。”对于黄金，瑞银集团表示，一旦利率下降，金价势将获得更多动能。另外，新兴市场央行大举买入，多区域风险加剧，这些都对黄金构成更广泛的支撑。

铜价为何创新高？

3月份以来，全球铜价持续走高，伦铜期货主力合约本周一最高涨穿9160美元/吨，创2023年4月14日以来盘中新高。引发资本市场高度关注。

自2023年末以来，铜市场供应紧张，铜精矿紧缺，导致铜价创下近两年来新高。国内铜冶炼企业减产消息进一步推动了铜价的上涨。铜价走高主要受到供给端的影响，而国际铜矿供应干扰事件频发也加剧了铜市场的紧张态势。

从宏观角度看，美联储货币政策逐渐转向和全球制造业可能进入补库周期是推升铜价上涨的主要因素。此外，新能源行业和新兴经济体对铜的需求增长也成为铜消费的新增长点，接替了传统房地产等领域的铜消费。预计中长期铜价会继续跟随全球宏观经济周期波动，但总体将维持升势。

值得一提的是，今年《政府工作报告》提出，大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。新能源、新基建、新材料等方向成为经济转型的重要抓手，铜的应用和需求会日益旺盛。

不仅是铜，实际上，近段时间以来大宗商品估值抬升同时伴随多头资金入场，许多品种的持仓量明显增加。近期国内外宏观预期有所改善，部分大宗商品因供给端出现调整预期，价格上涨趋势明显。

为何黄金或还能涨？

近期金价持续上涨，主要受到美联储降息预期、避险情绪提升和央行增持黄金储备等多重因素共同驱动。美联储降息预期导致资金提前布局，推高金价。同时，全球经济不确定性和地缘政治风险加剧，提升了避险情绪，推动投资者转向黄金这一避险资产。此外，央行增持黄金储备也增加了黄金的需求，对金价形成支撑。

从长期来看，金价上涨趋势将得到多重因素的支撑。首先，全球经济不确定性将持续存在，为黄金的避险属性提供支撑。其次，央行对黄金储备的重视将增加黄金的需求。最后，黄金作为贵金属的独特地位和价值也将继续得到市场的认可。

比近三年84%的时间都便宜，左侧布局机会值得关注

截至2024/3/22，有色金属板块估值（PB-MRQ）为2.2倍，处于近三年16%的历史洼地，比期间84%的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理， 2021/3/22-2024/3/22）。

东财有色$东财有色增强C(OTCFUND|011631)$跟踪中证有色金属指数，选取涉及有色金属采选、有色金属冶炼与加工业务的上市公司作为样本，以反映有色金属类相关上市公司的整体表现，前十大成份股包括紫金矿业、中国铝业、洛阳钼业、天齐锂业、北方稀土、山东黄金、赣锋锂业、华友钴业、中金黄金、西部矿业。

（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）