国内:人工关节续标公告(第1号)发布
2月23日,联合采购办公室发布《人工关节集中带量采购协议期满接续采购公告(第1号)》,人工关节国采续约正式启动,此次接续采购周期为三年。本次集中带量采购产品为初次置换人工全髋关节、初次置换人工全膝关节等产品。
快评: 人工关节带量采购续约将进一步促进骨科行业的加速整合,推动该行业向具有规模优势、技术成熟、创新能力强的头部企业集中,长期利好拥有自主知识产权、积极拥抱创新、供应能力强的医药企业。
海外:创新领域进展不断
创新药减重领域,2月27日,勃林格殷格翰公布GLP-1R/GCGR激动剂survodutide治疗NASH II期顶线数据,同期Viking Therapeutics宣布GLP-1/GIP双激动剂VK2735治疗肥胖患者的2期试验取得积极顶线结果。创新器械领域PFA(脉冲场消融)进展不断,包括1月31日波士顿科学公告其FARAPULSE™脉冲场消融(PFA)系统获得FDA批准;雅培宣布公司的新型Volt脉冲场消融(PFA)系统进行了首批全球手术;3月1日强生首款PFA产品Varipulse获得欧洲CE认证。
快评:创新是2024年医药板块的核心关键词,创新主线潜力巨大,展望后续,创新药等领域的行业催化剂仍值得期待。
2024年2月大盘上涨,沪深300指数全月上涨9.35%。中信医药指数全月上涨10.59%,高于沪深300指数1.24个百分点。
图、医药生物板块2018年以来市场表现
数据来源:iFinD,兴业证券经济与金融研究院整理,截至2024.02.29
据统计,截至2024年2月29日,医药板块估值为25.45倍(TTM,整体法)。溢价率方面,医药板块对于沪深300的估值溢价率为131.64%,医药板块对于剔除银行后的全部A股溢价率为40.07%。医药板块估值溢价率总体呈波动趋势。
图、2013年至今医药板块估值水平及估值溢价率变化(左轴为估值,右轴为溢价率)
数据来源:Wind,兴业证券经济与金融研究院整理,截至2024.02.29
图、2013年至今医药板块与扣除银行后的所有A股溢价率变化(左轴为估值,右轴为溢价率)
数据来源:Wind,兴业证券经济与金融研究院整理,截至2024.02.29
医药行业增速
关键词:2023年12月行业增速延续前11个月的趋势
2023年1-12月行业增速:2023年1-12月份,医药制造业整体累计营业收入同比下跌3.70%,利润总额同比下跌14.80%。
图、医药制造业行业整体运行情况
备注:增速为右轴
数据来源:国家统计局,兴业证券经济与金融研究院整理,截至2024.02.29
资料来源:兴业证券研报《业绩披露期渐近,继续关注创新+业绩估值高性价比两个方向——兴证医药2024年03月投资月报》20240304
创新药 | 推荐指数
创新药:新技术、新需求驱动,国际化方兴未艾。由新技术、新需求驱动,创新药板块的“热点”不断涌现,持续为板块带来新的催化剂。IO+ADC逐渐成为肿瘤治疗新范式,国产ADC未来可期;自免赛道国产品种商业化兑现在即;慢病药物长期空间正在打开。同时,当前国际化方兴未艾,2024年产品数据读出和海外授权值得期待。政策方面,在政策新周期下差异化创新品种、刚需治疗性品种将具备更强的竞争优势。立足创新,关注新技术带来的增量空间,拥有爆发力、具备国际化潜力的优质产品公司有望胜出。Pharma中,建议关注逐渐走出集采影响的big pharma和拥有刚需治疗性品种的传统药企。
资料来源:兴业证券研报《业绩披露期渐近,继续关注创新+业绩估值高性价比两个方向——兴证医药2024年03月投资月报》20240304
汇添富达欣混合
重点关注A股创新药、创新器械等
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中药| 推荐指数
中药:政策持续向好。近年来,中药产业政策不断,推动行业高质量发展,随着政策红利驱动,当前中药板块已迎来发展新阶段。其中,可关注管理改善类标的,国企改革、整合、管理改善驱动;中药品牌OTC类标的,品牌集中度提升,持续稳健增长;中药消费品类标的,消费需求复苏、健康保健意识提升、成本下游传导、品牌活化。
资料来源:兴业证券研报《业绩披露期渐近,继续关注创新+业绩估值高性价比两个方向——兴证医药2024年03月投资月报》20240304
汇添富中证中药ETF联接(LOF)
一键打包中药产业
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汇添富达欣混合的风险等级为R3,适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者,汇添富中证中药ETF联接的风险等级为R4,适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型(C4)及以上的投资者,客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。本材料仅为宣传材料,不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金合同和招募说明书等法律文件,了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩以及同类基金的过往业绩表现,均不构成基金业绩表现的保证。
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