尊敬的投资者朋友：

大家好！我是长安鑫益增强的基金经理刘学通。近期债市呈现普遍调整，鑫益也未能幸免，我看到不少债基投资者既心疼连续“碎蛋”，又纠结拿着的债基是否应该暂时撤退，所以今天想来聊聊大家最关心的几个问题。

关于最近债市为什么调整。前期，基本面持续偏弱，在资金及交易情绪的推动下，债市利率持续下行来到了历史极低位置，期限利差大幅压缩，长端超长端利率表现极致，行情演绎节奏过快。而信用方面，自化债开始信用债市场持续走牛，包括城投债、二永债在内的各类型各期限债券先后轮番上涨，信用利差与期限利差也压缩到历史极低位水平。一方面市场短期交易过热，一方面商品房数据通胀数据形成轻微利空，叠加一些负面传言下部分资金进行止盈行为，从而带来债市的大幅调整。先是不同期限利率回调，超长债幅度较大，随着利率整体上行信用债也出现不同程度的调整。

可能有投资者担心债市行情是否结束了？目前从资金面、基本面、通胀及外部压力看债市暂未出现反转信号。上周五公布的社融数据和今天公布的统计数据也显示，地产方面仍面临较大压力，宏观数据暂未出现明显拐点。上周债市波动，仍可视为短期交易过度拥挤叠加止盈行为引发的快速调整，快速调整后波动有望逐渐收敛。展望后市，稳增长基调下我们仍将处于宽货币、宽信用阶段，且今年进一步降准降息的可能性较高，有望为债市整体收益率下行打开新的空间，调整或是我们更好的配置时机。

我所管理的长安鑫益增强基金在最近这波债市调整中也略有回撤，主要是持仓债券在债市整体回调背景下出现了价格波动，随着市场企稳将逐渐得到修复，大家不必过于担心。另外关于鑫益目前的持仓情况，债券方面主要配置的是高等级短久期信用债，通过标的区域分散来控制风险，同时持有少量利率债和存单；权益方面主要通过少量可转债及个股来增强进攻性，整体来看持仓结构攻守较为均衡。后续投资中，债券方面我们将继续密切跟踪债市行情，积极挖掘信用债和利率债的配置或交易机会。权益方面我们会通过少量可转债和个股仓位在控制波动的前提下适当参与，追求收益的增强。

感谢各位投资者长期以来的支持，一路相伴走来实属不易，作为长安鑫益增强的基金经理我深感这份托付的责任之重。未来，我将继续秉持追求低波动的绝对收益思路，以投资者体验为先，努力为大家的投资理财保驾护航。

风险提示：上述观点仅代表长安基金观点，不构成针对个人的投资建议，也不表明本公司对投资做出任何判断或倾向意见。投资人应谨慎投资，并根据风险自担的原则，自行承担投资风险。基金有风险，投资需谨慎。

 $长安鑫益增强混合C(OTCFUND|002147)$ $长安鑫益增强混合A(OTCFUND|002146)$