摘要：

 展望未来，我们认为短期投资者情绪稳定，稳增长政策期待下市场情绪继续支持反弹，预计会呈现“震荡找结构”的态势，成长资金高切低或给新能源和医药带来机会。

周一（3月11日），A股震荡攀升，午后加速上涨，龙头股罕见大涨引爆新能源赛道，创业板指大涨逾4%。北向资金斥资逾百亿“加仓”，市场成交额再次突破万亿元，近4500股上涨。

上证指数收涨0.74%报3068.46点，深证成指涨2.27%报9581.53点，创业板指涨4.6%报1890.41点。市场成交额10125亿元，北向资金净买入102.61亿元。

我们认为市场今日主要影响因素如下：

1、受多重利好催化，新能源引领创业板指数大涨。摩根士丹利将某新能源龙头评级上调至“超配”；今年Q1中国光伏装机同比增速有望大幅增长；行业迎来政策利好，新能源95%的消纳红线有望放开；英伟达与OpenAI创始人均认为“AI的尽头是光伏和储能”。上述利好共同提振下，两市成交再度破万亿，新能源引领创指大涨。受存量市的虹吸效应影响，煤炭、石化、银行等低波红利资产明显走低。

2、港股大涨、外资流入超百亿，海外投资者增配中国资产，提振A股投资者风险偏好。截止今日A股收盘，恒指、恒科分别上涨1.33%、2.86%，与此同时，今日北上资金单日净流入为102.61亿元。海外投资者增配中国资产意愿提升，对A股投资者风险偏好产生提振。

展望未来，我们认为短期投资者情绪稳定，稳增长政策期待下市场情绪继续支持反弹，市场预计会呈现“震荡找结构”的态势，大幅下跌的风险小，成长资金高切低或给新能源和医药带来机会。

基本面看，1-2月开年数据陆续开始发布，整体来看略好于市场的悲观预期。1-2月总体出口同比7.1%，环比也高于往年季节性，体现出口继续保持较为强劲的势头。2月CPI同比0.7%保持弱修复，核心CPI受到春节出行消费的提振。此外，房地产二手房销售保持春节后的环比弱修复，市场继续等待观察楼市小阳春成色。海外宽松交易再次抢跑，2月新增非农低于预期，失业率反弹至3.9%的同时时薪增速4.3%，反映美国劳动力市场在从“过热”慢慢转向“均衡”。市场依旧预期美联储将在年中开始降息，但在美联储货币政策拐点逐步清晰的基础上，我们认为全球宽松交易可能在上半年反复定价。

从资金面和交易面看，随着反弹持续到第18个交易日，市场积累了较多短线获利盘，部分投资人表现出落袋为安的意愿，预计市场短期可能出现双向波动。但结合历史经验来看，我们认为在短线夯实整固、通过交易消化获利盘之后，向上空间还有希望进一步打开。

板块上看，关注投资逻辑改善、估值相对低位的板块。随着两会结束并临近财报季，市场关注点从“空头回补和市场流动性恢复”过渡至投资逻辑改善、估值相对低位的板块，前期反弹偏弱的核心资产如新能源和医药有望受益。全球光伏需求的改善以及头部企业调高排产规模，新能源板块相对会有机会。

综合海内外因素，我们预期市场进入“震荡找结构”的阶段。长期策略我们依然不变，主要还是以哑铃型策略持有资源红利和科技两类方向。短期哑铃策略暂歇，因为红利或面临回调，科技AI行情或出现波动，成长资金高切低或带来核心资产行情，近期先考虑小幅止盈红利持仓，并进一步挖掘高价值成长个股。

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