从基本面来看，当前经济仍维持弱复苏格局，2月PMI环比小幅下行，连续第五个月处于收缩区间，2月票据利率在春节假期影响下回落，一定程度反映2月信贷投放有所放缓。经济和金融数据回升的动能尚待前期政策落地和新的稳增长政策的支持引导。

从机构行为看，2月LPR降息落地后，机构配置力量仍然强劲，市场尚未交易政策的宽信用诉求，机构欠配下债市做多情绪持续升温，加大了对超长债的配置力度，向久期要收益。考虑到当前宏观图景仍偏弱，宽货币预期有所延续，“资产荒”持续演绎，机构欠配压力仍大，利率债出现大幅向上调整的拐点可能仍未出现。但是同时也需要关注到，目前长期限的收益率已突破历史低位，期限利差也处于历史最低的分位数，后续债市波动幅度可能会增大。此外，也需要关注《政府工作报告》中“畅通货币政策传导机制，避免资金沉淀空转”对市场情绪面的影响。

信用债方面，供需失衡下“资产荒”逻辑仍在，化债政策利好推动信用利差收窄，在债市维持偏强格局下，信用债大幅调整的概率或不高。后续注重组合流动性和估值性价比，当前中短久期、中高等级信用利差仍有一定的压缩空间，关注资金面压力和流动性分层缓解下的短端行情，合理把握结构性投资机会。

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$财通安瑞短债债券C(OTCFUND|006966)$

$财通安裕30天持有期中短债A(OTCFUND|013799)$

$财通多利债券C(OTCFUND|013863)$