大家好，我是国泰基金梁杏。

今年以来，人工智能还是投资者们关注的热点机会，那站在现在的时点展望未来，在AI催化下，哪些行业会出现新机遇呢？今天想和大家一起聊聊。

大家可能都听过一件事情，当年在美国淘金热的大潮里边，最赚钱的不一定是淘金者，因为淘金者有概率是挖不到金子的，但是卖铲子的人是最赚钱的，因为卖铲子业务的确定性很高，每个淘金者都一定需要铲子。

套到人工智能产业链里，一个公司进入人工智能领域，他要开始进行资本开支的投入，一定要有的是人员，然后他要去买大量的语料库做数据库，让机器去学习。他一定还要有大量的算力，现在算力真的很紧俏，我不知道现在要买到GPU的芯片得花多少钱，但是真的非常紧俏，某个龙头公司的市值已经迭创新高了。

所以，我觉得如果大家想要什么脑子都不想动，你去选一个打包的人工智能产品没问题。但是如果你想稍微动动脑子，想获得更好一点的收益，其实可以按照淘金者和铲子关系的逻辑，在人工智能产业链里，重点抓一下算力领域。

算力领域，光通信、光模块，中国的订单确定性要更高。芯片现在比不过通信行业，但也不排除未来了。但是，如果想找当下确定性比较高的铲子的话，那目前可能通信板块确实还是可以的。

按照铲子的逻辑，算力你肯定是绕不过去的。不管这些进军到人工智能领域的公司，他们最后成功还是不成功，他们一定都要买算力，他们一定也要去买大量的数据库。但是我们刚才前面讲的数据的问题是什么？就是我们国家的数据产业还没有完全形成一个非常规整的行业，还是处在一个非常早的阶段。但是，伴随着数据20条和数据局的成立，数据产业会进入到新的阶段。所以，确定性高一点的还是在这个算力的领域。

而且不仅仅是人工智能了，还有很多相应的数字经济、数字中国、信创等等这些，不都离不开算力的支持吗？像之前有一些省市有推出超算中心，这些其实都是在为算力去做准备和打基础。人工智能对于算力的需求是真的非常非常大。

我给大家举一个例子，去年是文生文和文生图的年代，ChatGPT所在公司发布了一篇论文，提到算力的需求每3-4个月就会翻倍。除了这个之外，这些软件在训练阶段使用的算力与它真正应用时，即推理阶段使用的算力是不一样的。训练时是小规模的集中训练，但当开始应用时，向所有客户开放，所需的算力又是不一样的，是几何倍数的增长。

去年还是文生文和文生图，今年就变成了文生视频。大家应该在自己手机里拍过照片或录过视频，能比较一下这个容量。手机拍出来的三到四兆的照片，就已经算是挺大挺清晰的了，但是录个十秒钟的视频，如果对品质还有一点要求，那几百兆就出去了。所以文生视频对于算力的需求，又是一个几何倍数的增长。

现在像Sora、Pika、Runway这些生成视频的软件，像Sora，可以生成60秒的视频。我不知道大家有没有看过自己的手机里，录个一分钟的视频会占掉多少内存和空间，这个空间其实是非常大的，以后大家都在生成一分钟的视频，你可以想象要用掉多少算力。所以，我觉得大家或许可以多关注算力领域。

不管这些人工智能的公司，他们最后成功与否，他算力的投入一定是必不可少的。所以他就是淘金者和卖铲子的关系。当前阶段，通信的确定性要更高，大家或许关注一下通信ETF联接C（007818）的投资机会。

给大家补充一个之前春节听过的一个电话会议，这个会议请了一个专家，他提到ChatGPT的发布机构没有公开他们训练时候投入的资源，当时应该是在产业界有人做了一个投票，就是猜测该公司是怎么去训练这个Sora的，很多人都选择最多的选项5万张GPU，在一个月之中就这么练出了Sora。当然这是一个投票的结果，不代表真实的结果。但是你想想5万张H100的GPU，背后对应的这个算力运算量是真的很大。这只是在测试或者说训练的时候用到的，以后一旦要到真正的对外商用，你可以想象得烧掉多少张GPU。

国内现在GPU是被卡脖子了，但是人家GPU用的越多，我们的光模块也就出口的越多，所以这个订单的确定性还是蛮高的，大家或许可以关注一下其中的投资机会，当然这个都是有风险的，大家也要小心波动。

今天的分享就到这里，欢迎大家在评论区留言互动。

#高盛、大摩：全球资金重回A股！##美股大跌！投资价值几何？##新质生产力被反复提及，如何掘金相关产业？#

$国泰CES半导体芯片行业ETF联接C(OTCFUND|008282)$$国泰中证全指通信设备ETF联接C(OTCFUND|007818)$$国泰国证信息技术创新主题ETF发起联接C(OTCFUND|020279)$$国泰中证计算机主题ETF联接A(OTCFUND|160224)$$国泰中证动漫游戏ETF联接C(OTCFUND|012729)$$国泰中证动漫游戏ETF联接A(OTCFUND|012728)$$国泰CES半导体芯片行业ETF联接C(OTCFUND|008282)$$国泰上证科创板100ETF发起联接C(OTCFUND|019867)$$国泰上证科创板100ETF发起联接A(OTCFUND|019866)$$国泰中证全指通信设备ETF联接A(OTCFUND|007817)$

国泰中证全指通信设备ETF联接C基金成立于2019.09.03。2019-2023年度净值增长率/业绩基准（%）为0.63/10.48，1.32/-5.66，6.74/5.45，-25.43/-26.49，25.35/23.24。业绩比较基准：中证全指通信设备指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

风险提示：本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。