业绩背后的事儿

2月市场大幅反弹，风格上，成长超跌反弹表现更佳。行业层面，TMT全面反弹，计算机、电子、通讯、传媒均反弹超过10%，这部分板块由于之前出现过较大回撤，在大盘指数企稳、海外人工智能行业大幅上涨映射两大因素催化下，出现了明显的上涨。消费中的医药和食品饮料也有较好的补涨表现。红利股整体表现一般，分化较大，其中煤炭受寒潮和山西供给侧影响表现较好，但基本面乏善可陈的建筑则出现显著的滞胀。

本基金在2月下旬略降低仓位，结构上仍采用类杠铃配置策略，主要围绕确定性对组合进行调整，本月针对短期的快速上涨，尝试做了一些板块和个股的高低切换，行业层面主要增配汽车和公用事业，减配通信和金融。

基金经理怎么看？

展望3月份，我们认为后续需要关注几个方面的变化：终端需求的变化以及补库的强度、国内经济目标的落实情况，中美关系能否出现较持续的阶段性改善、美债利率能否出现显著的下行趋势。站在目前时点，我们依然维持较为中性的仓位以及类杠铃配置策略，在价值部分和成长部分都会综合考虑行业的景气度和持仓结构，以尽量左侧的方式寻找出具备业绩增长或估值修复确定性强的行业和个股，进行重点配置。

$农银平衡双利混合(OTCFUND|660003)$