你见过“龙”吗?——致中证A50ETF投资者的一封信
华泰柏瑞基金
2024-03-01 15:40:35
来自上海
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尊敬的中证A50ETF持有人:

您好!

今日,华泰柏瑞中证A50交易型开放式指数证券投资基金(交易代码:563350;基金简称:中证A50;扩位简称:中证A50ETF)圆满结束募集。在此,我们向您表示由衷的感谢,感谢您对华泰柏瑞指数投资团队的信任和支持。

在甲辰龙年的这个正月里,我们干了一件大事:我们选择了一条很“龙”的指数,发了一只很“龙”的产品——中证A50ETF。

中证A50,很多人听到这个名字的时候第一反应可能都是——它和之前的那些50指数(如上证50、MSCI中国A50)有什么区别?

确实,这只在今年1月才刚刚诞生的指数同样选取了50只龙头企业作为成份股,同样冲着反映我国各行业优质上市公司的目的而去。

但是,不同于上证50在沪市A股中取样,中证A50的样本空间由全部A股构成,覆盖面更全,且并不单纯以市值和流动性为筛选依据,而是明确注重行业均衡,保证每个中证二级行业至少有一只个股入选,有效避免了单一行业风格暴露较高的风险,成功实现了30个中证二级行业和50个中证三级行业的全覆盖。(数据来源:中证指数公司)

总的来说,在维持“大市值”属性的同时,中证A50纳入了更多新经济领域的龙头公司,方便投资者对各领域的龙头企业进行一键配置。

这种更加注重全面性与均衡性的编制方案也使中证A50有效区别开了MSCI中国A50。

如下所示,截至2月21日,在中证A50前10大二级权重行业中,有7个行业属于消费或金融大类,其中大消费、大金融权重分别达到19.9%、16.4%,合计占前十大行业比重为72.8%,价值风格突出。相比之下,MSCI中国A50前十大行业放大了消费电子、光伏设备、乘用车等成长行业的权重,更倾向于在成长和价值之间寻求风格平衡。

在这些超大盘风格特征明显的50指数中,中证A50前十大行业权重为49.9%,显著低于MSCI中国A50和上证50六成以上的权重占比,几乎与沪深300相当,这不仅意味着行业配比的均衡性,也得以与沪深300、中证500、中证1000、中证2000等指数一同进一步完善中证指数体系。

作为超大盘指数,中证A50的成份股还有着较好的基本面表现和较稳定的分红水平:截至2023年底,指数平均股息率为2.7%,2022年平均股利支付率为42.4%,均显著高于市场整体水平;此外,超七成样本公司连续10年分红,体现出较高的分红可持续性。这种标的本身就更加契合长期价值投资者的审美偏好。(数据来源:WIND,截至20240221)

更难得在于,中证A50的动态市盈率约为15X,且发布以来一直高于上证50 、MSCI中国A50等同类指数,一定程度上表明了投资者对其未来成长前景和盈利状况更加乐观,也体现出其成份企业在品牌建设、市场份额和技术创新上的优势。(数据来源:WIND,截至20240221)

同样值得关注的是,中证A50主动与国际投资理念接轨,在选样环节就剔除了中证ESG评价结果在C及以下的上市公司证券,有助于降低样本发生重大负面风险事件的概率,超过80%样本ESG评级在A及以上,能够更好地保护投资者权益。同样地,引入互联互通标的作为筛选条件,也对境外资金参与A股核心资产配置提供了便利。(数据来源:中证指数公司) 

事实上,在各个维度都符合外资偏好的中证A50,其成份股的外资持仓占比中位数达4.7%、显著高于全A 0.8%的水平,客观上形成了海外流动性到中证A50之间的传导链条。(数据来源:WIND,截至20240221)

如今,美联储2024年降息或成确定性方向,中美货币周期由近两年的分化走向同步,全球流动性拐点叠加外部环境改善,外资有望回流,而A股核心资产或充分受益。A股背后的中国经济基本面在各项经济数据回升或企稳的信号中有望进一步正常化,而增量政策的想象空间已经打开,主基调或偏扩张、偏宽松、偏刺激。

在A股节前趋势向好后,中证A50ETF的诞生恰恰寄托了我们“龙跃于渊”的预期,以及“龙飞冲天”的愿望。

2024,一定会更好。


华泰柏瑞指数投资团队

2024年3月1日

$华泰柏瑞沪深300ETF联接C(OTCFUND|006131)$

$华泰柏瑞中证500ETF联接C(OTCFUND|006087)$

$华泰柏瑞中证2000ETF发起式联接C(OTCFUND|019871)$

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