大家好，我是国泰基金经理麻绎文。

AI的发展一直牵动着市场的情绪，人工智能产业链涉及多个行业，有哪些方向值得我们去重点关注呢？今天借此机会简单和大家聊一聊。

回顾这轮AI行情，经历了去年上半年的快速上涨后，短期内由于业绩和订单滞后于行情的上涨，AI相关的板块，如游戏、影视、计算机、软件及通信等估值，呈现冲高回落的走势。经过去年下半年以来的调整，特别是今年初，这轮行情的调整幅度也较大。整体来看，各个细分板块的估值基本上已经回到或接近去年初的水平。从AI发展趋势和投资角度来讲，当前具备不错的性价比。

往后看，今年的催化事件应该会比较多，包括某海外芯片龙头后续的算力芯片迭代和发布， GPT-5代以及除Sora之外的一系列新技术发布，我觉得对于人工智能大模型发展的趋势，还是不用去怀疑的。从长期来讲，它的技术突破或者说它带来的商业化效应，我觉得还是会越来越清晰。

从投资的角度上来讲，当前位置可能已经是在性价比不错的阶段。这个从配置方向上来讲，我觉得还是可以关注以下几个方向：上游的光通信为代表的通信板块、AI芯片为代表的半导体芯片产业，或许可以关注通信ETF联接C（007818）、芯片ETF联接C（008282）；中游主要聚焦软件、计算机板块这样为代表的模型和数据板块，或许可以关注计算机ETF联接C（010210）、软件ETF联接C（012637）；下游的话，我觉得应用层面可以关注的落地比较快的方向，像动漫游戏等，或许可以关注游戏ETF联接C（012729）。

今天的分享就到这里，大家如果有问题可以在评论区留言，也可以关注一下我的账号，之后我会在这里持续和大家交流。

$国泰中证全指通信设备ETF联接C(OTCFUND|007818)$$国泰中证计算机主题ETF联接C(OTCFUND|010210)$$国泰中证全指通信设备ETF联接A(OTCFUND|007817)$$国泰中证全指软件ETF联接C(OTCFUND|012637)$$国泰中证动漫游戏ETF联接A(OTCFUND|012728)$$国泰中证动漫游戏ETF联接A(OTCFUND|012728)$$国泰上证科创板100ETF发起联接A(OTCFUND|019866)$$国泰上证科创板100ETF发起联接A(OTCFUND|019866)$

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国泰中证全指通信设备ETF联接C基金成立于2019.09.03。2019-2023年度净值增长率/业绩基准（%）为0.63/10.48，1.32/-5.66，6.74/5.45，-25.43/-26.49，25.35/23.24。业绩比较基准：中证全指通信设备指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。国泰中证全指集成电路ETF发起联接基金成立于2023.12.07。业绩比较基准：中证全指集成电路指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。

国泰CES半导体芯片行业ETF联接C成立于2019.11.22。国泰CES半导体芯片行业ETF联接C2019-2023年净值增长率/业绩基准（%）为3.94/13.76，49.94/48.55，26.46/27.95，-36.35/-37.06，-2.88/-3.66。业绩比较基准：中华交易服务半导体芯片行业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证计算机主题交易型开放式指数证券投资基金联接基金由国泰深证TMT50指数分级证券投资基金转型而来。国泰深证TMT50指数分级证券投资基金成立于2015年3月26日。自2020年12月3日起，由《国泰深证TMT50指数分级证券投资基金基金合同》修订而成的《国泰中证计算机主题交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金合同》生效，原《国泰深证TMT50指数分级证券投资基金基金合同》同日起失效。国泰中证计算机主题ETF联接C在2020-2023年度净值增长率/业绩基准（%）：-0.13/-0.59，-0.08/-2.13，-24.34/-26.19，-2.18/-2.06。业绩比较基准：中证计算机主题指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证全指软件ETF联接C成立于2021.6.24，自成立以来-2023年净值增长率/业绩基准（%）：1.78/-5.66，-21.63/-23.37，-1.32/-2.10。业绩比较基准：中证全指软件指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

上述基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。上述基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

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