摘要：

从基本面来看，随着AI技术不断突破和商业化的明显加速，算力建设成为重点发力方向。开年以来通信经济态势良好，5G渗透率提升。

2月28日，算力相关方向持续跳水，多股跌超5%。申万通信设备指数（801102.SI）下跌幅度达6.58%，申万计算机指数（801750.SI）下跌达5.81%。近期爆火的算力、光模块概念还会持续吗？后市如何看待相关板块的投资机会？小泰为你带来专业解读！

下跌原因分析：目前暂时排除利空消息影响，主要原因还是大盘调整，市场出现获利了结的情绪，板块承压，产生回调。

前期算力热度较高，市场对相关板块有较高的期待。叠加近期消息面上关于AI、通信等利好释放，行情走势亮眼。此次回调属于板块涨幅过快后回调的正常情况，目前还没有出现重大利空消息或产业根本性转变，板块后市或仍值得期待。

从消息面看，近期利好消息频出。国务院国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会。10家中央企业签订倡议书，表示将主动向社会开放人工智能应用场景。当前三大电信运营商已加大算网投资，积极部署智算中心等AI基础设施。据券商分析，央企在资金实力、应用场景、产业链配套等方面具有优势，有望带动国内AI算力产业发展。

此外，在2月26日开幕的世界移动通信大会（MWC24）上，国内某通信龙头公司展示了全系列、全场景的5G-A（5.5G）产品解决方案，包括5G-A、F5G-A、Net5.5G等。5G-A将提升网络体验，在V2X车联网、XR-Pro全息等方面带来新的应用，还正式发布了通信行业首个大模型。2024年将是5G-A商用元年。

从基本面看，随着AI技术不断突破和商业化的明显加速，算力建设成为重点发力方向。开年以来通信经济态势良好，5G渗透率提升。特别是文生视频这样的模型，视频数据训练不仅包括大量图片素材，同时包括时间、物理等维度，相比于文/图训练算力需求将呈指数量级增加。因此，在AI发展趋势不断明确的背景下，龙头厂商长期成长动力有望进一步明确，进而打开通信板块的估值空间。

从估值方面来看，中证全指通信设备指数当前的市盈率（TTM）为25.86倍，位于10年来13.11%分位，具有一定的投资安全边际。总的来说，在AI发展浪潮下，全球科技巨头加码算力投入，通信板块成长性突出，或可逢低布局。

来源：wind，数据截至2024.2.28

投资小贴士：

从历史走势看，AI板块整体波动较大，若投资者长期看好，或可采取适时、逢低、分批的方式关注小泰家的相关产品：

上游算力端

$国泰中证全指通信设备ETF联接A(OTCFUND|007817)$

$国泰中证全指通信设备ETF联接C(OTCFUND|007818)$

$国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接A(OTCFUND|019632)$

$国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接C(OTCFUND|019633)$

$国泰CES半导体芯片行业ETF联接A(OTCFUND|008281)$

$国泰CES半导体芯片行业ETF联接C(OTCFUND|008282)$

$国泰中证全指集成电路ETF发起联接A(OTCFUND|020226)$

$国泰中证全指集成电路ETF发起联接C(OTCFUND|020227)$

中游模型&数据端

$国泰中证计算机主题ETF联接A(OTCFUND|160224)$

$国泰中证计算机主题ETF联接C(OTCFUND|010210)$

国泰中证全指软件ETF联接

(A类：012636  C类：012637) 

下游应用端

国泰中证动漫游戏ETF联接

(A类：012728  C类：012729)

#A股冲高回落什么信号？##微盘股又集体大跌，反弹结束了？##春节以来 八成以上债基净值创新高#

国泰中证全指通信设备ETF联接C基金成立于2019.09.03。2019-2023年度净值增长率/业绩基准（%）为0.63/10.48，1.32/-5.66，6.74/5.45，-25.43/-26.49，25.35/23.24。业绩比较基准：中证全指通信设备指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证半导体材料设备主题ETF联接C成立于2023.09.26，自成立以来-2023年净值增长率/业绩基准（%）：-2.66/ -3.13。业绩比较基准：中证半导体材料设备主题指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰CES半导体芯片行业ETF联接C成立于2019.11.22。2019-2023年净值增长率/业绩基准（%）为3.94/13.76，49.94/48.55，26.46/27.95，-36.35/-37.06，-2.88/-3.66。业绩比较基准：中华交易服务半导体芯片行业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证全指集成电路ETF发起联接基金成立于2023.12.07。业绩比较基准：中证全指集成电路指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证动漫游戏ETF联接C成立于2021.06.24。自成立以来-2023年净值增长/业绩比较基准（%）：13.54/6.80，-27.19/-31.35，33.17/31.49。数据来源：基金定期报告。业绩比较基准：中证动漫游戏指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证计算机主题交易型开放式指数证券投资基金联接基金由国泰深证TMT50指数分级证券投资基金转型而来。国泰深证TMT50指数分级证券投资基金成立于2015年3月26日。自2020年12月3日起，由《国泰深证TMT50指数分级证券投资基金基金合同》修订而成的《国泰中证计算机主题交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金合同》生效，原《国泰深证TMT50指数分级证券投资基金基金合同》同日起失效。国泰中证计算机主题ETF联接C在2020-2023年度净值增长率/业绩基准（%）：-0.13/-0.59，-0.08/-2.13，-24.34/-26.19，-2.18/-2.06。业绩比较基准：中证计算机主题指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证全指软件ETF联接C成立于2021.6.24，自成立以来-2023年净值增长率/业绩基准（%）：1.78/-5.66，-21.63/-23.37，-1.32/-2.10。业绩比较基准：中证全指软件指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

风险提示：指数短期涨跌幅仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的依据。上述ETF基金均属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。上述ETF基金均为指数型基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。上述联接基金的目标ETF均为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金，基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。投资人应充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别。基金定投是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是基金定投并不能规避基金投资的固有风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金有风险，投资须谨慎。