概述:短期债市或继续维持小幅震荡。
上周债市收益率明显下行,受资金面明显转松影响,短端收益率下行幅度大于长端,收益率曲线走陡。
一是春节后资金面明显转松,流动性分层明显缓解,预计跨月平稳度过。
二是春节后现金回流,部分基金有申购,叠加部分农商行信贷需求较弱欠配,债市整体配置需求强。
三是上周MLF平价续作5000亿元,1年期LPR维持不变,5年期LPR下调25bp,5年期LPR调降幅度超预期。根据金监局季度报告,2023年四季度银行净息差下行至1.69%,创历史新低,银行净息差承压,后续为降低银行负债端压力,omo、MLF、1年期LPR利率仍有可能会调降。
目前大行净融出恢复至4万亿以上,股份制净融出转正,2月为例行缴税小月,叠加央行对资金面呵护,本周资金面或继续维持宽松,税期及跨月对资金面的扰动有限。从点位上看,目前1年国股存单与1年政金债利差处于历史较高分位,债市较为乐观反映降息预期,收益率进一步下行空间有限。短期债市或继续维持小幅震荡。
$农银汇理金益债券(OTCFUND|008030)$
$农银汇理金盈债券(OTCFUND|007888)$
$农银汇理金汇债券A(OTCFUND|000322)$