2月20日，最新LPR报价出炉：1年期LPR为3.45%，上月为3.45%，维持不变；5年期以上LPR为3.95%，上月为4.2%，下降25个基点，为2024年首降，且幅度明显超过市场预期。

本次降息有何特别之处？

LPR，即贷款市场报价利率，其调整反映了国家宏观经济政策的变化和市场供需关系的改善。当LPR下调时，旨在传递市场流动性宽松、金融环境良好的信号，进一步刺激经济增长。

本次降息除了降幅大以外，非对称下降也是特别之处，即在MLF利率未变的情况下，LPR显著下行。究其原因可能是过去5年期LPR降幅整体小于1年期LPR，本次降息可缩小两期限LPR的利差，有助于减少贷款期限错配的现象。长期来看，中信证券认为，应该淡化MLF和LPR的关系，LPR作为实体经济融资成本的参考基准，对于实体经济的影响更大。

社融成本下降，支持实体经济发展

5年期以上LPR是中长期企业贷款的影响因素之一，此次降息表明货币政策稳增长、促发展的决心。对于企业而言，此次降息或降低实体经济融资成本，刺激实体经济融资需求，提高企业竞争力，改善市场预期。对于中长期贷款占比较高的企业或国家重大项目、基础设施建设而言，有助于减轻债务利息压力，稳定经济增长。

有助于房地产市场平稳健康发展

5年期以上LPR又是个人住房贷款定价的主要参考基准，本次5年期以上LPR下降对减轻居民房贷压力具有直接作用。举个例子，以100万贷款本金、30年等额本息计算，此次降息从4.20%到3.95%，利息总额约节省5.22万元，购房者每月至少减少145元月供。在房地产销售复苏不及预期的前提下，本次降息无疑为房地产市场平稳健康发展注入强心剂。降低购房成本，有利于提振居民商品房消费。

总之，5年期以上LPR出现历史最大降幅，对股市和楼市都有一定的积极作用。业内人士认为，今年全球货币政策转松为大概率事件，未来仍然有进一步降息的可能性。

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