昨天（2024/2/20）上午，央行发布公告，2月LPR报价出炉，1年期贷款市场报价利率（LPR）报3.45%，上月为3.45%；5年期以上LPR报3.95%，上月为4.2%。

（来源:中国人民央行官网，201901~202402）

 本次降息采用的是不对称降息，1年期的利率没变，5年期的利率下调较多，达到25bp。LPR是贷款的基准利率，尤其是5年期以上的，主要影响的是房贷利率，说明货币政策上还是想“呵护”一下房地产市场。

 一季度经济如果想要“开门红”，大概率离不开地产的企稳，东吴证券认为，在稳汇率与稳经济的选择题中，央行给出了答案：一是“救急”地产，释放积极的货币政策信号；二是“革新”思路，在汇率压力下注重实体经济与政策灵活性（来源：东吴证券研究所，《节后 LPR 的“降”心独具》）。毕竟目前经济基本面还有待进一步回暖，叠加通胀偏低，在开年降息更有利于政策的发力。

 投资上，降息可能对债券市场的影响更大。降息利好短期市场流动性环境，有望带动风险偏好回升和流动性修复。货币政策维持偏松，降息落地后，债券市场短期可能出现止盈行情，后续趋势或主要取决于财政政策的跟进和基本面变化。

 股市方面，历史经验看，降息短期可能利好地产、银行等板块。长期来看，今年投资策略或许仍然“以稳为主”，持有低宏观相关的高股息行业或可作为降低市场投资波动的选择，留意之后降息落地情况。

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