摘要：

今日受中央汇金扩大增持范围和融券业务加强监管刺激，市场全面大涨，其中科创100涨超9%。后续或可关注市场企稳后具备快速反弹可能的科创100等成长方向。

周二（2月6日），多重利好交织刺激A股放量大反攻，上证指数收盘大涨超3%，深成指、创业板指、科创50涨超6%，科创100涨超9%。盘面看，今日医药生物、电子、国防军工涨幅居前。为什么今天股市表现如此强势？后市应该关注哪些方向？我们一起来看看~

今日市场上涨的主要受到交易层面和政策层面影响。

首先，交易层面看，中央汇金公司2月6日发布公告称，充分认可当前A股市场配置价值，已于近日扩大交易型开放式指数基金（ETF）增持范围，并将持续加大增持力度、扩大增持规模，坚决维护资本市场平稳运行。此前仅针对大盘的托底行为或扩充至成长与小市值板块，相关成长与中小市值ETF成交量显著提升，此举可能意味着此前仅仅针对大盘的托底行为开始转向，极大程度上提振了市场信心。海外资金方面，午后北向资金强势净流入，流入规模超过百亿，同样给予市场强力支撑，投资者悲观情绪得到充分释放，A股今日放量大涨。

此外，政策层面，今日证监会对融券业务提出三方面措施，进一步加强监管，保障资本市场平稳运行。

展望后市，我们认为市场风险偏好仍在磨底阶段，市场的企稳反弹既需要政策在资金面和情绪面的持续发力和呵护，也需要基本面的预期得以平稳落地。预计春节前后，伴随着开年经济数据的公布和两会预期的明朗化，市场对于全年内部宏观环境的锚能够落定，风险恐慌的情绪也能逐步消化，随后市场有望出现区间震荡、底部逐渐抬升的趋势。短期在风格上我们看好大盘成长的超跌反弹，行业上关注以下几类方向：1）救市过程中具有底部反弹韧性的银行、非银；2）成长方向开年连续下挫，但一旦市场企稳具备快速反弹可能的科技主题，比如AI、通信。

从市场估值来看，股票资产性价比已经处于极端水位，特别是在开年下跌以后。再结合流动性来看，虽然短期市场流动性可能仍有减量博弈的压力，但长期结合宏观流动性来看不应过度悲观。一方面全球央行转向宽松也有利于我国货币政策空间打开，另一方面，国内居民部门超额储蓄行为接近极值，企业M1同比开年触底后弱回升，中央政府财政支出增速较2023年下半年回升，我们认为宏观流动性也会进一步企稳改善。

总体拉开，我们仍然认为哑铃策略是中长期的较佳策略：一方面，预计全年市场波动性会加大，因此低宏观相关的高股息和稳定行业可作为防御选择，比如电力/高速公路/国有行/黄金。另一方面，在市场开始倾向单边防御的时候，我们仍认为需要配置成长，是因为当前在市场的历史性底部，是长期视角下以低价挖掘高价值个股的难得时机。我们认为，当市场和经济都经过经济转型的阵痛期后，市场将会追逐经济动能的新生力量，而这些新生力量大概率孕育于当前的成长板块。对于想要配置成长板块的投资者，或可持续关注国泰上证科创板100ETF发起联接C（019867），通过逢低分批布局的方式，把握中小成长科技企业的投资机遇。

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$国泰上证科创板100ETF发起联接A(OTCFUND|019866)$$国泰上证科创板100ETF发起联接C(OTCFUND|019867)$

国泰上证科创板100ETF发起联接C成立于2023年11月21日，业绩比较基准：上证科创板100指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金合同及基金合同生效公告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金投资于科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括股价波动风险、流动性风险、退市风险和投资集中风险等。基金经理麻绎文自2023年11月21日起管理本基金。

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