投资者朋友们大家好：

我是$嘉实中证稀土产业ETF联接C(OTCFUND|011036)$、$嘉实中证稀有金属主题ETF发起联接C(OTCFUND|014111)$的基金经理田光远。

上周市场整体继续大幅走弱，两稀指数遭受重创。

从市场主要指数看，上周下行呈现明显的市值阶梯排列特点，市值越小跌幅越大。上周沪深300指数跌幅4.63%、中证500指数跌幅9.23%、中证1000指数跌幅13.19%、中证2000指数跌幅16.78%，近几周整体跌幅不断加深，小市值指数加速下行。

从行业角度看，高波动行业下行明显，芯片类指数普遍跌幅超10%、游戏指数跌幅13%、软件指数跌幅接近13%、传媒指数跌幅接近12%。新能源行业也不可避免，上周新能车指数下跌11%、电池指数下跌11.7%、风电指数下跌10%、光伏指数对恶妇12.74%，可以明显发现已经不像去年跌幅分化那么严重了，基本上是同步下行。

上周稀土产业指数下跌12%、稀有金属指数下跌13.66%，市场在本是低位区间继续非理性大幅下行确实给我们投资者造成巨大的心理打击，想必大家士气都非常低落，特别是咱们稀土联和稀有金属的投资者，这两个基金作为单行业主题型指数基金，天生是偏进攻弱防守，在这种市场环境下对长期投资者伤害巨大，难免让大家迷茫动摇，在这里，作为兔年最后一次定投，和大家聊聊我的几个看法：

1、经济大盘其实没有那么差。最明显的数据是23年GDP增速5.2%，24年预期增速5%，都不算很弱，今年大家对地产预期不高，但现在才年初，现实也不一定是想象中那么差，更何况我们已经看到不少地区各类政策阶梯性出台，并非没有希望，况且今年还有三大工程在努力托底，24年海外补库周期也有望到来，拉动国内工业品去库，即使担忧美国大选，但现在也为时尚早，所以无论是当前还是未来，我觉得经济没有想象那么差那么没有希望，只不过在目前市场下某种悲观情绪被放大了。

2、市场自身机制也不是真的问题那么大。近期的关于各类交易机制的讨论确实让大家觉得有些事情不太合理或者有一定瑕疵，但这些都不是造成下行的主因，且19-21年市场走强区间这些机制也同样存在，所以我个人觉得不能够因为发现一些机制的问题而全盘否定了市场，类似的情绪过于偏激，或者简单讲现有的一些机制并真的不妨碍股市上涨。

3、底部区域也是高波动区域。价格有时候像一面镜子，顶部和底部都是波动加大区域，市场高位即将见顶指数和个股已经涨了很多的时候，股票还会出现涨停，情绪极端向好，市场低位底部区间也会出现加大下行，情绪极端走弱。所以抄底风险是非常大的，我上周和大家分析过抄底的逻辑，时间空间上都可能非常煎熬。

4、底部资源股是有一定优势的。特别是有矿的企业，在底部的抗跌性和价值属性都非常强，近期稀土和锂的价格其实都没有发生较大的变化，如果情绪回归理性，这种股票的价值属性是最干净最看的清楚的。

5、历史上暴跌常常是风格切换的时点。过去几次明显的下跌后都出现过长期风格的切换，15年的暴跌前市场主力是科技TMT互联网+，16年开始走向大票价值股的中国50行情，18年暴跌后风格转向，19年开始走科技行情，本轮大幅下行后大家一定要关注市场风格是否会切换到大市值价值股或者其他板块上，这种切换一旦出现持续时间不会短。

最后，刚刚说的是我现在的一些想法，不是给大家推荐的理由，最多希望能给大家一点信心。还是上周那句话，对投机者而言底部风险更大，大家抄底要谨慎，做好提前评估；对长期投资者而言，目前两稀板块还会持续处于价值区间，本周继续坚持定投。

这是兔年最后一篇定投文了，提前祝福大家新春快乐，也祝愿大家龙年的财富如龙爪金鳞，源源不绝；事业如鱼跃龙门，蒸蒸日上。

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风险提示：本文中基金产品嘉实中证稀土产业ETF联接基金、嘉实中证稀有金属主题ETF联接基金的风险评级均为R4，适合风险承受能力C4及以上的投资者，请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。