投资者朋友们大家好：

我是$嘉实中证半导体指数增强发起式C(OTCFUND|014855)$的基金经理刘斌。

近期市场的弱势超出所有人的预期，开年以来，上证指数从3000点一路下跌，甚至在今天盘中跌破了2700点。除银行、煤炭等传统的高股息行业或者“中字头”主题外，几乎所有的行业都在下跌，尤其是过去的新能源、半导体等赛道，短短一个月就遭遇巨大跌幅。

我们之前的文章经常从行业空间、商业模式、周期位置等角度来聊半导体的投资逻辑，但目前无差别的大幅下跌与基本面的关系不大，更多的是市场的信心和预期不足，是市场的流动性进一步紧缩所致。

尽管受宏观经济弱复苏的影响，半导体行业的复苏也相对缓慢，我们一直关注的周期位置，受需求较弱、供给尚未出清等多种因素影响，一直在往后推延，但前期的调整已经隐含了这部分的风险和预期，我想在之前的沟通里，很多半导体的投资者对这一点也是认可的。但近一个月的下跌，确实超出了很多朋友的预期，尽管是非基本面因素导致，但也提醒我们在投资中时刻注意风险，把对风险的认识和控制放在更重要的位置。

我们这只产品专注于半导体行业的投资，对给各位投资者造成的亏损，我们深表歉意。当市场下跌到这个极限位置，对于普通投资者来说，保持淡定确实是很难的事情，但类似的行情也在08年、16年、18年、22年发生过，我们唯有相信资本市场的均值回归定律，熬过艰难时期，等待市场的反转。

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