对于2024年债券的投资回报预期，从目前来看，整体利差水平不是很高。相比之下，2023年初信用利差较高，有较大的空间和概率获得超额收益。然而，2024年这种情况的可能性不大。此外，2023年3月的债基收益回报可能达到5%，而2024年的收益回报比例可能会减少。至于市场表现，需要关注今年的货币政策操作思路和方法。

目前，整体经济仍在筑底阶段，需要货币政策在数量和利率方面进行配合。货币政策偏宽松，加上可能的降息预期，导致今年整体无风险利率水平可能震荡下行。在这样的背景下，债券表现预计不会太差，但大牛市的概率不高，因为大熊市之后通常会出现大牛市。去年债券市场已经表现出不错的小型牛市，因此今年呈现大牛市的概率较小。

然而，目前来看，债券市场进入大熊市的概率也不高。由于房地产行业的变化，经济周期与过去不同，基金周期可能更多具有长尾效应。在这种情况下，债券市场可能呈现偏低波、震荡下行小幅走低的状态，持续时间可能比过去预期更长。因此，个人认为今年债券市场呈现偏震荡小牛市的概率更高，而大熊市的概率是各类资产中最低的。

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