业绩背后的事儿

12月债市收益率先上后下，整体行情走强。

12月上旬中央政治局会议召开，坚持强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，叠加资金面紧平衡，长短端收益率小幅上行。

中旬随着经济工作会议、赤字预期等影响边际走弱，叠加月中MLF超额续做释放中长期流动性，DR007重回政策利率水平。

下旬大行宣布下调定期存款挂牌利率和大额存单最优利率。受存款利率下调催化，长端利率快速下行，市场对于2024年初降息预期升温，10Y国债收益率下行至接近2023年内低点2.54%。同时为了呵护跨年流动性，央行加大力度投放7天期和14天期逆回购，短端收益率快速下行，债券市场情绪回暖。

基金经理怎么看？

2023年底重要会议相继落地，未见超预期的刺激政策，“高质量发展”是2024年政策的大基调。经济仍处于新旧动能切换的阶段，新的增长动能还有待积聚，微观主体活力问题有待进一步改善，稳定及拉动经济增长的难度较大，需持续关注政策节奏和发力方向与市场的预期差。此外，存款利率下调打开了货币政策的想象空间，尤其是经历了近两个月的资金偏紧后，市场对后续降息降准的期待有所回升。跨年后资金面有望逐步宽松，给中短期债券先行带来投资机会。

本基金将持续增持调整较为充分的中短期债券，灵活调整投资组合久期和杠杆，持续关注政策的持续和延展对于推动经济的实际效果。

$农银汇理金聚高等级债券(OTCFUND|660016)$