1月24日下午3时，潘功胜在国新办发布会表示将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供流动性1万亿元。此外，1月25日将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，从2%下调到1.75%。会产生什么影响？一起来看看~

一、 宏观怎么看

此次降准是2023年9月以来的首次宽松，选在节前一周时间点降准或主要出于以下几点考虑：

其一，跨月和春节在即，提前降准有助于对冲未来的流动性缺口；

其二，配合一季度政府债发行；

其三，降息周期下，银行净息差持续面临压力，适时降准释放长期稳定资金有利于降低银行资金成本，增强银行资金配置能力支持信贷；

其四，释放积极的政策信号，提振情绪。

相较于降息对实体经济的支持，降准更加侧重于补充银行间流动性，此次降准的影响主要在于货币宽松动作对市场情绪的提振，市场对后续政策会有期待。截至2023年12月去除政府债的社融同比增速仅8.5%（历史低位），信用未宽，故宽货币进程不会结束。

二、 宽指组合配置逻辑

本次急跌的路径也是十分明显的，前期市场中维稳的手段主要在于购买大盘风格宽指ETF，所以市场出现了很明显的跷跷板效应，大盘风格跑赢中小盘风格，价值风格跑赢成长风格。

从反弹节点的配置视角来看，结合历史复盘一般选择成长性佳、超跌的品种作为博弈反弹弹性的对象，从这样的逻辑出发，创业板、小微盘等都可以作为配置的对象。本次还有特殊的情况，本次下跌上证50、沪深300等指数都有承接整个指数的作用，所以从交易上我们对于“大盘、价值风格搭台，小盘、成长风格唱戏”的节奏有更高的期待。

从盘面上来看，小盘、成长风格下修也较为充分，多周期均线已经过于分散，有均值回复的诉求；当前的点位距离上方的筹码密集带也有较远的距离，反弹过程中的空间足、阻力较小，创业板和小盘指数的RSI指标也指示指数处于超跌的区间中。

数据来源：wind，截至20240124

 $平安500ETF联接A(OTCFUND|006214)$$平安创业板ETF联接A(OTCFUND|009012)$

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