2023年四季度，国内经济面临下行压力。海外方面，欧美通胀出现缓和迹象，利率有望见顶回落。在多方面因素影响下，全球资本市场四季度有所分化，标普 500 指数上涨11.24%，恒生指数下跌 4.28%。

A 股方面，2023年四季度市场持续走弱，沪深 300 指数下跌7.00%，上证指数下跌 4.36%，深证成指下跌 5.79%，创业板指下跌 5.62%。大部分板块回调明显，煤炭、电子、农业表现相对较好。 

四季度医药板块表现相对尚可，中证医药指数下跌 2.42%，中信医药和申万医药生物指数基本持平，恒生医疗保健指数下跌 0.69%。主要原因在于板块估值处于历史相对低位，且行业中长期成长的确定性较高。受医保目录调整、政策支持等良好预期带动，创新药、中药等方向表现较好。

经过2023年的大幅回调，医药板块的估值再次接近历史低位，考虑到国内行业政策层面已经出现缓和迹象、美联储加息周期已到拐点，我们认为，长期来看医药板块具有较大投资价值。我们相对聚焦的创新药和创新医疗器械等细分领域，有望受益于政策层面持续的支持，成长空间较大。报告期内，我们进一步调整了持仓，聚焦优质龙头企业进行投资。

$嘉实互融精选股票A(OTCFUND|006603)$$嘉实互融精选股票C(OTCFUND|020232)$4季报公布的前10大持仓（合计占比76.64%）

数据来源：嘉实互融精选2023年产品4季报，截止时间：2023.12.31，以上仅为前十大重仓股列示，不构成任何意义的个股推荐和投资价值评判。

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#人民币暴拉！中国资产狂飙##从四季报看基金经理们在想什么？#

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