投资者朋友们大家好：

我是$嘉实中证半导体指数增强发起式C(OTCFUND|014855)$的基金经理刘斌。

近期，我们产品的四季报出来了，在这里和大家沟通下我们的复盘和未来展望。对于大家平时问到比较多的调仓问题，我也做个解答。

2023年4季度，A 股市场延续三季度偏弱的格局，在经济逐步企稳以及政策积极呵护的背景下，市场波动主要源于投资者情绪。国内半导体行业逐步复苏，消费电子终端需求补库为芯片设计企业带来脉冲式需求，半导体板块四季度整体表现较弱，其中模拟芯片设计、数字芯片设计和集成电路制造等子板块取得正收益，半导体设备和材料板块下跌调整。

从中期的视角看，国内半导体行业逐步复苏，以存储公司为代表的晶圆产线技术实现突破， 有望为 2024 年设备行业资本支出贡献可观增量。同时，逻辑、存储产线的国产设备加速验证，国产设备公司市场份额在下一轮晶圆厂扩产周期中有望加速渗透，带来显著的订单增量。此外，在美国管制半导体先进芯片及设备出口的背景下，国产先进封装布局重要性愈发凸显。且随着 AI、 HPC、HBM 等应用对于先进封装的需求进一步提升，国产先进封装产业链相关制造、设备、材料等环节有望受益。

从长期的视角出发，我们持续看好半导体领域如下供不应求的细分方向：

当前制约国内半导体发展的瓶颈主要在于制造相关的半导体设备和材料，国内公司依旧跟海外头部公司存在较大差距，也是国产化最迫切的方向。ChatGPT和AIGC等人工智能新技术将推动新一轮科技产业革命，算力缺口巨大，AI 服务器和高算力芯片迎来高速扩张时代。半导体库存周期年内或见底，芯片设计领域机会众多，特别是创新驱动的车用芯片和 AI 芯片。

四季报公布的前十大持仓（前十大重仓合计占比56.74%）：

数据来源：2023年产品4季报，截止时间：2023.12.31，以上仅为前十大重仓股列示，不构成任何意义的个股推荐和投资价值评判。

$嘉实中证半导体指数增强发起式A(OTCFUND|014854)$$嘉实中证半导体指数增强发起式C(OTCFUND|014855)$

#利好来袭！资本市场走强##从四季报看基金经理们在想什么？##半导体震荡反弹，行情来了？##国产化加油！#

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