业绩背后的事儿

12月经济预期转弱，政策预期波动，临近年底市场博弈激烈，市场风险偏好明显降低，市场破位下跌，红利类指数跌幅较小，成长类指数跌幅较大。行业方面分化剧烈，煤炭行业一枝独秀，小幅上涨，其余行业均有所下跌，社会服务、房地产和食品饮料等跌幅较大。风格方面，价值优于成长，大盘优于小盘，稳定风格表现较好，消费、成长风格表现较差。

基金经理怎么看？

组合配置长期立足于我国的比较优势：产业配套齐全的制造优势，劳动力素质提高的工程师红利优势，居民收入提高的巨大市场优势。

目前，主要关注碳达峰、碳中和相关的光伏/电动车等高端制造领域；自主可控补短板相关的国防军工/半导体等科技创新，尤其是以航空发动机、半导体、北斗为主的卡脖子领域；长期确定性较强的高端白酒等品牌消费；产业端快速发展、催化不断的AI和数字经济相关的TMT；受益反腐预期边际变化和GLP-1减肥药大单品等刺激的部分医药细分板块；景气度较高叠加机器人概念的部分汽零个股，产业快速发展的自动驾驶和人形机器人板块。

在华为手机mate60带动下，手机销量数据近期有所好转，小米新机销量也超预期，产业链出现积极变化，过去几年相关公司跌幅较大，叠加MR、AI PC、AI手机等创新，库存周期叠加创新周期有望带动行业回暖；随着新一轮库存周期的临近逐步增加对部分顺周期板块的关注。

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